Bitcoin Stock-to-Flow-Modell Live-Chart
Daten & Charts werden stündlich aktualisiert
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Aktuelles S/F (10T/463T)
109.22 / 115.64
Aktueller Modellpreis (10T/463T) in USD
325721.57 / 386602.14
Schätzung des nächsten Halvings
2028-04-11 11:15:22 UTC
Diese Seite ist inspiriert vom Medium-Artikel Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, geschrieben vom Twitter-Nutzer PlanB
Was ist Bitcoin Stock-to-Flow
Der „Stock-to-Flow“ ist eine Zahl, die angibt, wie viele Jahre bei der aktuellen Produktionsrate benötigt werden, um den aktuellen Bestand zu erreichen. Je höher die Zahl, desto höher der erwartete Preis.
Warum verwendet dieser Chart einen Zeitraum von 463 Tagen?
Preston Pysh kam auf die Zahl von 463 Tagen, weil er glaubte, dass Bitcoin-Zyklen in drei Phasen ablaufen: der Bull Run, die Korrektur und die Rückkehr zum Mittelwert.
* Er schätzt, dass es etwa 200.000 Blöcke pro Zyklus gibt
* Es gibt drei Phasen pro Zyklus
* und es gibt ~144 Blöcke pro Tag
Daraus ergibt sich folgende Rechnung:
Formel
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
Wie wirkt sich das alles auf den Bitcoin-Preis aus
Wie bereits erwähnt, ist es nicht möglich, Bitcoins zu kopieren oder zu fälschen, und das Gesamtangebot ist streng begrenzt. Alle Transaktionen werden in Blöcken festgehalten, d. h. in der „Blockchain“, und niemand kann Coins ausgeben, die zur Bitcoin-Adresse einer anderen Person gehören. Eine Bitcoin-Adresse ist vergleichbar mit einem Bankkonto, auf das man Einzahlungen tätigen kann, ohne jedoch Zugriff auf die alles entscheidenden privaten Schlüssel zu gewähren, die zum Ausgeben des Inhalts erforderlich sind. Genau hier kommt die „Knappheit“ ins Spiel. Die Definition von Knappheit im Wörterbuch ist, wenn etwas in der Natur oder im Labor schwer zu finden ist; sehr ähnlich wie bei Edelmetallen. Sobald etwas knapp genug wird, kann es als Geld verwendet werden. Stock-to-Flow ist definiert als das Verhältnis zwischen Produktion und dem aktuell vorhandenen Bestand.
Formel
SF = \dfrac {stock}{flow}
Der Stock-to-Flow ist die Zahl, die wir erhalten, wenn wir den Gesamtbestand durch die jährliche Produktion (Flow) teilen. Sie sagt uns, wie viele Jahre bei der aktuellen Produktionsrate benötigt werden, um das zu produzieren, was im aktuellen Bestand vorhanden ist. Gold zum Beispiel hat eine Produktionsrate von rund 3.000 Tonnen, und der aktuelle Bestand in der ganzen Welt wird auf 185.000 Tonnen geschätzt. Wenn wir das in die vorherige Formel einsetzen:
Formel
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
Bei der aktuellen Produktionsrate bräuchten wir 62 Jahre, um das gesamte derzeit im Umlauf befindliche Gold abzubauen. Je höher die Zahl, desto größer die Knappheit. Sehen wir uns nun an, wie sich das auf Bitcoin bezieht. Es befinden sich derzeit rund 18 Millionen Bitcoins im Umlauf (September 2019), und täglich werden 1.800 BTC erzeugt (657.000 pro Jahr). Wenn wir also diese Zahlen in die Stock-to-Flow-Formel einsetzen:
Formel
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Das bedeutet, dass wir 27 Jahre der aktuellen Bitcoin-Produktion benötigen, um den aktuellen Bestand zu produzieren. Diese Zahl ist viel kleiner als bei Gold, aber Bitcoin hat etwas, das Gold nicht hat – die zuvor besprochenen Halvings. Zum Zeitpunkt des nächsten Halving-Ereignisses, etwa im Mai 2020, werden Bitcoins mit einer Rate von 900 BTC / Tag produziert, und bis dahin werden sich rund 18.375.000 Coins im Umlauf befinden. Der Stock-to-Flow wird auf 52 steigen, was deutlich näher an Gold liegt. Das darauffolgende Halving im Jahr 2024 wird diese Zahl auf 113 erhöhen – und denken Sie daran: Gold hat einen Stock-to-Flow von „nur“ 62 und kennt keine Halving-Ereignisse. Vergleichen Sie nun Bitcoins dynamischen Stock-to-Flow mit dem von Gold, dessen Stock-to-Flow von 62 wahrscheinlich nicht steigen wird. Versuchen Sie sich als Gedanken- experiment vorzustellen, was mit dem Goldpreis passieren würde, wenn er eines Tages halbiert würde?
Modell
Anfang 2019 wurde ein Artikel über das Bitcoin-Stock-to-Flow-Modell verfasst (Link unten) mit einem mathematischen Modell, das verwendet wird, um den Modellpreis im Zeitverlauf zu berechnen:
Formel
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
Wenn wir den aktuellen Bitcoin-Stock-to-Flow-Wert (27) in diese Formel einsetzen, erhalten wir einen Wert von 10750 USD. Dies ist der Preis, der vom Modell angezeigt wird. Es gibt jedoch noch eine weitere Komponente, die wir in diese Berechnung einbeziehen. Es wird geschätzt, dass im ersten Jahr von Bitcoin (2009) Satoshi Nakamoto (der Bitcoin-Erfinder) rund 1 Million Bitcoins geschürft und sie bis heute nicht bewegt hat. Es lässt sich darüber streiten, ob diese Coins verloren sein könnten oder Satoshi noch immer wartet, um sie zu verkaufen, aber Tatsache ist, dass sie sich seither überhaupt nicht bewegen. Deshalb nehmen wir in der Berechnung des Stock-to-Flow-Modells eine Korrektur vor. Wir verringern den Bestand einfach um 1 Million BTC, sodass der Stock-to-Flow-Wert wäre:
Formel
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
Und mit der angewendeten Modellformel erhalten wir den Modellpreis in USD:
Formel
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Im Chart auf dieser Seite können Sie diese Formel in Aktion sehen. Sie berechnet den Modellpreis von 2010 (da Bitcoin davor nicht gehandelt wurde und Preisinformationen schwer zu beschaffen sind) bis hin zum Jahr 2026. Oben im Chart können Sie die Währung auswählen (Standard ist USD). Eine ausführliche Beschreibung finden Sie unten.
Dieser Graph enthält vier Datenreihen:
Preis am Tagesende
Farbige Punkte stellen den tatsächlichen Preis am Tagesende (Y-Achse rechte Seite) in der ausgewählten Währung dar. Die verschiedenen Farben geben an, wie viele Tage bis zum nächsten Halving-Ereignis verbleiben. Die Farbskala wird auf der rechten Seite des Charts vertikal dargestellt.
Stock-to-Flow 10 Tage
Dies ist die violette Linie, die den Modellpreis in der ausgewählten Währung anzeigt. Es wurde bereits gesagt, dass Stock-to-Flow das Verhältnis zwischen dem Gesamtbestand und der jährlichen Produktion ist. Bei dieser „10-Tage“-Linie nehmen wir die Produktion in zehn Tagen, teilen sie durch 10 und multiplizieren sie dann mit 365, um die geschätzte jährliche Produktion zu erhalten, und berechnen anschließend den Stock-to-Flow. Sie fragen sich vielleicht, warum diese Linie nicht flacher ist. Das liegt daran, dass die Zeit zwischen den Blöcken nur im Idealfall 10 Minuten beträgt. Manchmal ist sie kürzer und manchmal länger. Im Idealfall sollten an einem Tag 144 Blöcke geschürft werden, in der Realität ist das aber nicht der Fall. An manchen Tagen gibt es mehr Blöcke und an manchen weniger. Das liegt daran, dass die Rechenleistung aller Hardware auf der ganzen Welt nicht zu jeder Zeit stabil ist. Neue Mining-Hardware wird jede Minute ein- und ausgeschaltet, sodass Blöcke nicht mit derselben Rate geschürft werden können. Wird beispielsweise mehr Hardware zum Bitcoin-Mining-Netzwerk hinzugefügt, ist die gesamte Hashrate des Netzwerks höher und Blöcke werden schneller erzeugt. Das Netzwerk verfügt über Mechanismen, um damit umzugehen, indem es die Schwierigkeit anpasst (wenn Sie mehr über diesen Prozess erfahren möchten, siehe die Links unten). Diese Linie ist für zukünftige Tage im Chart viel flacher, weil wir nicht wissen können, wie viele Blöcke in Zukunft erzeugt werden, gehen aber von der Annahme aus, dass dies der durchschnittlichen Zeit zwischen den Blöcken in den letzten 365 Tagen entspricht.
Stock-to-Flow 463 Tage
Dies ist die blaue Linie, und sie ist viel flacher als die „10-Tage“-Linie, weil wir in diesem Fall 463 Tage vor dem betrachteten Tag im Chart nehmen und zählen, wie viele Bitcoins insgesamt erzeugt wurden. Dann wird der Stock-to-Flow-Wert berechnet.
Diff-Modellpreis
Der Wert wird durch die rote Linie dargestellt und zeigt den Modellpreis anhand der Schwierigkeit. Die zur Berechnung verwendete Formel lautet 0,002 * Schwierigkeit ^ 0,51. Für die Schwierigkeit wird der durchschnittliche Tageswert verwendet.
Unter dem Chart befinden sich außerdem 4 Karten:
Aktueller S/F
Diese Karte stellt den zuletzt berechneten Stock-to-Flow-Wert dar. Sie zeigt zwei Zahlen. Die erste (10T) zeigt den Wert, der auf Basis der Produktion von zehn Tagen, geteilt durch 10 und multipliziert mit 365 zur Schätzung der jährlichen Produktion, berechnet wird, und die zweite verwendet die tatsächliche Produktion der letzten 365 Tage zur Berechnung. Den Zeitpunkt der Berechnung sehen Sie auf der 4. Karte mit dem Namen „letzte Aktualisierung“.
Aktueller Modellpreis
Hier berechnen wir den Modellpreis in der ausgewählten Währung auf Basis der aktuellsten Daten. Es werden zwei Werte angezeigt. Der erste wird auf Basis der Produktion von zehn Tagen berechnet und der zweite auf Basis der Produktion der letzten 365 Tage.
Schätzung des nächsten Halvings
Zeigt das Datum, an dem das nächste Halving-Ereignis voraussichtlich stattfinden wird. Diese Schätzung basiert auf einem durchschnittlichen Intervall zwischen den Blöcken in den letzten 365 Tagen. Wie bereits gesagt, werden Blöcke in der Realität nicht in idealen 10-Minuten-Intervallen erzeugt, weshalb der Durchschnitt der letzten 365 Tage herangezogen wird. Die kleine Zahl in Klammern zeigt die Anzahl der verbleibenden Tage.
Haftungsausschluss
Alle Informationen auf dieser Seite sind nicht als Finanzberatung zu verstehen. Sie sollten eigene Recherchen anstellen, bevor Sie Entscheidungen treffen.