Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Modell Live-Chart
Daten & Charts werden stündlich aktualisiert
Aktualisiert
vor 48 Minuten
TradingView
Aktuelles S/F (10T/463T)
109.29 / 115.65
Aktueller Modellpreis (10T/463T) in USD
4282051 / 5404797
Schätzung des nächsten Halvings
2028-04-11 11:37:06 UTC
Diese Seite ist inspiriert vom Medium-Artikel Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, geschrieben vom Twitter-Nutzer PlanB
Warum Halvings wichtig sind
Halving-Ereignisse werden weiterhin stattfinden, bis die Belohnung für Miner 0 BTC erreicht. Da Bitcoins Wert mit 8 Nachkommastellen dargestellt wird, erreicht der Wert der Belohnung nach dem 33. Halving genau 0 BTC. 33 Halving-Ereignisse alle 4 Jahre ergeben insgesamt 132 Jahre. Der letzte Bitcoin, der jemals geschürft wird, wird im Jahr 2140 geschürft. Es wird der 21-millionste Bitcoin sein, der entsteht – und der letzte, nach dessen Entstehung es unmöglich sein wird, weitere zu erzeugen. Von da an wird Bitcoin wahrhaft „deflationär", da das „Drucken" / „Prägen" / „Schürfen" neuer Coins nicht länger möglich sein wird. Und wenn Besitzer weiterhin ihre privaten Schlüssel verlieren, wie sie es derzeit tun, würde das Angebot durch dieses Verlust-Schlüssel-Verhältnis weiter schrumpfen.
Was ist Bitcoin Stock-to-Flow
Der „Stock-to-Flow" ist eine Zahl, die zeigt, wie viele Jahre bei der aktuellen Produktionsrate erforderlich sind, um den aktuellen Bestand zu erreichen. Je höher die Zahl, desto höher der Preis.
Wie wirkt sich das alles auf den Bitcoin-Preis aus
Wie bereits erwähnt, ist es nicht möglich, Bitcoins zu kopieren oder zu fälschen, und das Gesamtangebot ist streng begrenzt. Alle Transaktionen werden in Blöcken festgehalten, also in „der Blockchain", und niemand kann Coins ausgeben, die zur Bitcoin-Adresse einer anderen Person gehören. Eine Bitcoin-Adresse ähnelt einem Bankkonto, auf das man Einzahlungen vornehmen kann, jedoch ohne Zugang zu den ganz wichtigen privaten Schlüsseln zu gewähren, die erforderlich sind, um deren Inhalt auszugeben. Da kommt „Knappheit" ins Spiel. Die Wörterbuchdefinition von Knappheit besagt, dass etwas in der Natur oder im Labor schwer zu finden ist; sehr ähnlich wie bei Edelmetallen. Sobald etwas knapp genug wird, kann es als Geld verwendet werden. Stock-to-Flow ist definiert als ein Verhältnis zwischen Produktion und dem aktuell vorhandenen Bestand.
Formel
SF = \dfrac {stock}{flow}
Der Stock-to-Flow ist die Zahl, die wir erhalten, wenn wir den Gesamtbestand durch die jährliche Produktion (Flow) teilen. Sie sagt uns, wie viele Jahre bei der aktuellen Produktionsrate erforderlich sind, um das zu produzieren, was im aktuellen Bestand vorhanden ist. Beispielsweise hat Gold eine Produktionsrate von etwa 3.000 metrischen Tonnen, und der aktuelle Bestand weltweit wird auf 185.000 metrische Tonnen geschätzt. Wenn wir das in die vorherige Formel einsetzen:
Formel
\dfrac { 185.000 }{ 3.000 } = \text{\textasciitilde} 62
Bei der aktuellen Produktionsrate bräuchten wir 62 Jahre, um das gesamte Gold zu fördern, das sich derzeit im Umlauf befindet. Je höher die Zahl, desto größer die Knappheit. Sehen wir uns nun an, wie dies mit Bitcoin zusammenhängt. Es gibt derzeit etwa 18 Millionen Bitcoins im Umlauf (September 2019) und 1.800 BTC werden jeden Tag erzeugt (657.000 pro Jahr). Wenn wir also diese Zahlen in die Stock-to-Flow-Formel einsetzen:
Formel
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Das bedeutet, dass wir 27 Jahre aktueller Bitcoin-Produktion benötigen, um den aktuellen Bestand zu erzeugen. Diese Zahl ist viel kleiner als bei Gold, aber Bitcoin hat etwas, das Gold nicht hat – die Halvings, die wir zuvor besprochen haben. Zum Zeitpunkt des nächsten Halving-Ereignisses, etwa im Mai 2020, werden Bitcoins mit einer Rate von 900 BTC / Tag produziert, und bis dahin werden sich etwa 18.375.000 Coins im Umlauf befinden. Der Stock-to-Flow wird auf 52 steigen, was deutlich näher an Gold liegt. Das darauffolgende Halving im Jahr 2024 wird diese Zahl auf 113 erhöhen – und denken Sie daran: Gold hat einen Stock-to-Flow von „nur" 62 und es hat keine Halving-Ereignisse. Stellen Sie nun Bitcoins dynamischen Stock-to-Flow dem von Gold gegenüber, dessen Stock-to-Flow von 62 wahrscheinlich nicht steigen wird. Versuchen Sie sich als Gedankenexperiment vorzustellen, was mit dem Goldpreis passieren würde, wenn er eines Tages halbiert würde?
Modell
Anfang 2019 wurde ein Artikel über das Bitcoin Stock-to-Flow Modell geschrieben (Link unten) mit einem mathematischen Modell, das verwendet wurde, um den Modellpreis im Zeitverlauf zu berechnen:
Formel
Model Price_{\small USD} = exp( -1.84) \cdot SF^{3.36}
Wenn wir den aktuellen Bitcoin-Stock-to-Flow-Wert (27) in diese Formel einsetzen, erhalten wir einen Wert von 10.750 USD. Das ist der Preis, der vom Modell angezeigt wird. Aber es gibt noch eine weitere Komponente, die wir in diese Berechnung einbeziehen. Es wird geschätzt, dass Satoshi Nakamoto (der Bitcoin-Erfinder) im ersten Jahr von Bitcoin (2009) etwa 1 Million Bitcoins geschürft und sie bis heute nicht bewegt hat. Es kann darüber gestritten werden, ob diese Coins verloren sind oder ob Satoshi nur noch darauf wartet, sie zu verkaufen, aber Fakt ist, dass sie sich seitdem überhaupt nicht bewegen. Deshalb nehmen wir eine Korrektur in der Stock-to-Flow-Modellberechnung vor. Wir verringern den Bestand einfach um 1 Million BTC, sodass der Stock-to-Flow-Wert wäre:
Formel
\dfrac { 17.000.000 }{ 657.000 } = 25.8
Und mit der angewendeten Modellformel erhalten wir den Modellpreis in USD:
Formel
exp( 1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Im Chart auf dieser Seite können Sie diese Formel in Aktion sehen. Sie berechnet den Modellpreis von 2010 (weil Bitcoin davor nicht gehandelt wurde und Preisinformationen schwer zu beschaffen sind) bis hin zum Jahr 2026. Oben im Chart können Sie die Währung auswählen (Standard ist USD). Siehe die ausführliche Beschreibung unten.
Es gibt vier Datenreihen in diesem Diagramm:
Preis am Tagesende
Farbige Punkte stellen den tatsächlichen Preis am Tagesende (Y-Achse rechte Seite) in der ausgewählten Währung dar. Die verschiedenen Farben zeigen an, wie viele Tage bis zum nächsten Halving-Ereignis verbleiben. Sie können die Farbskala vertikal auf der rechten Seite des Charts sehen.
Stock-to-Flow 10 Tage
Dies ist die violette Linie, die den Modellpreis anzeigt. Es wurde bereits gesagt, dass Stock-to-Flow das Verhältnis zwischen Gesamtbestand und jährlicher Produktion ist. In dieser „10-Tage"-Linie nehmen wir die Produktion über zehn Tage, teilen sie durch 10 und multiplizieren sie dann mit 365, um die geschätzte jährliche Produktion zu erhalten, und berechnen dann den Stock-to-Flow. Sie fragen sich vielleicht, warum diese Linie nicht flacher ist. Das liegt daran, dass die Zeit zwischen Blöcken nur in Idealfällen 10 Minuten beträgt. Manchmal ist sie kürzer und manchmal länger. In einer idealen Situation sollten an einem Tag 144 Blöcke geschürft werden, aber in der Realität ist das nicht der Fall. Manche Tage haben mehr Blöcke und manche weniger. Dies liegt daran, dass die Rechenleistung aller Hardware weltweit nicht ständig stabil ist. Neue Mining-Hardware geht jede Minute an und aus, sodass Blöcke nicht mit derselben Rate geschürft werden können. Wenn beispielsweise mehr Hardware zum Bitcoin-Mining-Netzwerk hinzugefügt wird, dann ist die gesamte Hashrate des Netzwerks höher und Blöcke werden schneller erzeugt. Das Netzwerk verfügt über Mechanismen, um damit umzugehen, indem es die Difficulty anpasst (wenn Sie mehr über diesen Prozess erfahren möchten, sehen Sie sich die Links unten an). Diese Linie ist für zukünftige Tage im Chart viel flacher, weil wir nicht wissen können, wie viele Blöcke in der Zukunft erzeugt werden, aber wir gehen von der Annahme aus, dass sie der durchschnittlichen Zeit zwischen Blöcken in den letzten 365 Tagen entsprechen wird.
Stock-to-Flow 463 Tage
Dies ist die blaue Linie und sie ist viel flacher als die „10-Tage"-Linie, weil wir in diesem Fall 463 Tage vor dem im Chart betrachteten Tag nehmen und zählen, wie viele Bitcoins insgesamt erzeugt wurden. Dann wird der Stock-to-Flow-Wert berechnet.
Diff-Modellpreis
Der Wert wird durch die rote Linie dargestellt und zeigt den Modellpreis unter Verwendung der Difficulty. Die zur Berechnung verwendete Formel lautet 0,002 * Difficulty ^ 0,51. Für die Difficulty wird der durchschnittliche Tageswert verwendet.
Unter dem Chart befinden sich außerdem 4 Karten:
Aktueller S/F
Diese stellt den zuletzt berechneten Stock-to-Flow-Wert dar. Sie zeigt zwei Zahlen. Die erste (10T) zeigt den Wert, der auf der Produktion über zehn Tage geteilt durch 10 und multipliziert mit 365 zur Schätzung der jährlichen Produktion basiert, und die zweite nimmt die tatsächliche Produktion der letzten 365 Tage und berechnet damit. Sie können den Zeitpunkt der Berechnung auf der 4. Karte mit dem Namen „Letzte Aktualisierung" sehen.
Aktueller Modellpreis
Hier berechnen wir den Modellpreis auf Basis der neuesten Daten. Er zeigt zwei Werte. Der erste wird auf Basis der Produktion über zehn Tage berechnet und der zweite auf Basis der Produktion in den letzten 365 Tagen.
Schätzung des nächsten Halvings
Zeigt das Datum, an dem das nächste Halving-Ereignis voraussichtlich stattfinden wird. Diese Schätzung basiert auf einem durchschnittlichen Intervall zwischen Blöcken in den letzten 365 Tagen. Wie bereits gesagt, werden Blöcke in der Realität nicht in idealen 10-Minuten-Intervallen erzeugt, weshalb der Durchschnitt der letzten 365 Tage herangezogen wird. Die kleine Zahl in Klammern zeigt die Anzahl der verbleibenden Tage an.
Haftungsausschluss
Alle Informationen auf dieser Seite sind nicht als Finanzberatung zu verstehen. Sie sollten eigene Recherchen anstellen, bevor Sie Entscheidungen treffen.