比特币存量流量跨资产模型实时图表

本页面受 Twitter 用户 PlanB 撰写的 Medium 文章 Modeling Bitcoin's Value with Scarcity 的启发

为什么减半很重要

减半事件将持续进行，直到矿工的奖励降至 0 BTC。由于比特币的价值表示具有小数点后8位， 因此在第33次减半之后，奖励的价值将恰好达到 0 BTC。每4年一次、共33次减半事件总计132年。 被开采出来的最后一枚比特币将于2140年被挖出。那将是第2100万枚、也是最后一枚存在的比特币， 从那时起将无法再生成更多。此后，比特币将真正变得"通缩"。因为， 再也不可能"印制""铸造""开采"新币了。而且，如果持有者像现在这样持续丢失私钥， 供应还会因这些丢失私钥的比例而进一步通缩。

什么是比特币的存量流量比

"存量流量比"是一个数值，表示以当前的生产速率，需要多少年才能达到当前的存量。 数值越高，价格也越高。

所有这些又如何影响比特币价格

如前所述，比特币无法被复制或伪造，且总供应量受到严格限制。 所有交易都记录在区块，即"区块链"中，没有人能够 花费属于他人比特币地址的币。比特币地址就像一个银行账户，虽然可以存入，却不会提供 使用其中资金所需的、最重要的私钥的访问权限。这就引出了"稀缺性"。稀缺性的字面定义是指在自然界或 实验室中难以获取之物。这与贵金属非常相似。当某物足够稀缺时，它便 可以用作货币。存量流量比被定义为生产与现存存量之间的关系。

存量流量比是用总存量除以年产量（流量）时所得到的数值。它告诉我们，以当前的生产速率， 需要多少年才能生产出当前存量中已有的部分。例如，黄金的生产速率约为每年3,000公吨， 而全球目前的存量估计为185,000公吨。将其代入前面的公式：

以当前的生产速率，需要62年才能挖出目前所有流通中的黄金。数值越高，稀缺性 越大。那么，我们来看看这与比特币有何关系。目前流通中的比特币 约为1,800万枚（2019年9月），每天生成1,800 BTC（每年657,000枚）。那么，将这些数值 代入存量流量比的公式：

这意味着，以当前的比特币生产量，需要27年才能生产出当前的存量。这个数值远小于黄金， 但比特币拥有黄金所没有的东西。那就是我们刚才讨论的减半。到下一次减半事件时， 即2020年5月前后，比特币将以每天900 BTC 的速率生产，届时流通量约为18,375,000枚。 存量流量比将升至52，这就更接近黄金了。下一次减半在2024年，会将该数值提高到113。 而且别忘了，黄金的存量流量比"仅"为62，且没有减半事件。那么，请将比特币动态的 存量流量比，与存量流量比为62且不太可能上升的黄金相对照。作为一个思想实验， 想象一下如果黄金某天被减半，黄金价格会发生什么。

模型

2019年初，有一篇关于比特币存量流量比模型的文章（下方链接），其中介绍了用于 计算该期间模型价格的数学模型：

将当前比特币的存量流量比数值（27）代入此公式，可得到 10,750 USD 的数值。这就是模型所 给出的价格。但在此计算中还有另一个需要纳入的因素。据估计，在比特币的第一年（2009年）， 中本聪（比特币的创造者）开采了约100万枚比特币，且至今未曾移动它们。 那些币是丢失了，还是中本聪只是仍在等待卖出，尚有争议，但 自那以来它们完全没有移动是事实。正因如此，我们对存量流量比模型的计算做了修正。 只需将存量减少100万 BTC，存量流量比数值便变为：

然后，套用模型公式，便得到以 USD 计的模型价格：

在本页面的图表中，你可以看到这个公式的实际运作。我们计算了从2010年（因为在此之前比特币尚未交易， 且价格信息难以获取）到2026年的模型价格。你可以在图表顶部选择货币（默认为 USD）。 详细说明请见下文。

该图有四个系列：

图表下方还有四张卡片：