Puell 倍数

Puell 倍数图表显示单日挖出的 BTC（以 USD 计价）与 365 日简单平均之间的关系。更多信息请见：The Puell Multiple

Puell 倍数说明

Puell 倍数是一项用于估算市场中来自矿工的抛压水平的市场指标。

从历史上看，挖矿收益主要由授予发现区块的矿工的区块补贴构成。随着比特币价格的变动，该 补贴的 USD 价值也会逐日变化。

由于市场中被迫抛售者往往会压低价格，交易者发现，考量区块补贴的价值有助于判断矿工为维持运营而抛售这些奖励所面临的压力有多大。

于是 David Puell 登场了。

只看每日矿工收益的问题在于，它无法告诉你该收益在一段时间内的健康程度。因此 Puell 开发了 Puell 倍数。

Puell 倍数的早期版本

最初，该倍数是用每日的币发行量除以前一年币发行量的每日移动平均来计算的。

更新版的 Puell 倍数

一开始，手续费只是矿工收益中微不足道的一部分。然而，随着比特币的普及， 区块链的内存池被填满，形成了竞争性的手续费市场。这些手续费在矿工总收益中所占的比例 越来越大。如今，手续费已不再是矿工收益中微不足道的部分，因此 Puell 修改了其理论以将其纳入其中。现在，Puell 使用矿工收益而不仅仅是币发行量 来计算该倍数。

Puell 倍数的潜在用途

借助 Puell 倍数，交易者可以快速得出一个单一数值，用以刻画某一天的矿工收益与 一年中其他所有过去日子相比的健康程度。Puell 倍数较高时，可能 表明矿工之间的抛压不大。Puell 倍数较低时，可能 表明矿工之间存在相当大的抛压。由于矿工能够接触到如此之多的比特币， 了解他们的抛售压力有多大，或许能预示短期内价格的走向。