Живий графік моделі Bitcoin Stock to Flow
Дані та графіки оновлюються щогодини
|
|
Поточне S/F (10Д/463Д)
115.72 / 116.14
Поточна модельна ціна (10Д/463Д) у USD
387405.06 / 391638.59
Оцінка наступного халвінгу
2028-04-14 10:32:44 UTC
Ця сторінка натхненна статтею на Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, написаною користувачем Twitter PlanB
Що таке Bitcoin stock to flow
«Stock-to-flow» — це число, яке показує, скільки років за поточної швидкості видобутку потрібно, щоб досягти поточного запасу. Чим вище число, тим вища очікувана ціна.
Чому цей графік використовує проміжок часу в 463 дні?
Престон Пиш дійшов до числа 463 дні, тому що вважав, що цикли біткоїна відбуваються у три фази: Бичачий забіг, Корекція та Повернення до середнього.
* Він оцінює, що на цикл припадає близько 200.000 блоків
* На цикл припадає три фази
* і на день припадає ~144 блоки
Отже, математика дає такий результат:
Формула
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
Як усе це впливає на ціну біткоїна
Як уже згадувалося, біткоїни неможливо скопіювати чи підробити, а загальна пропозиція суворо обмежена. Усі транзакції записуються в блоки, тобто в «блокчейн», і ніхто не може витратити монети, що належать біткоїн-адресі іншої особи. Біткоїн-адреса схожа на банківський рахунок, на який ви можете робити депозити, але без надання доступу до вкрай важливих приватних ключів, які потрібні для витрачання її вмісту. Саме тут у гру вступає «дефіцит». Словникове визначення дефіциту — це коли щось важко знайти в природі або в лабораторії; дуже подібно до дорогоцінних металів. Щойно щось стає достатньо дефіцитним, воно може використовуватися як гроші. Stock to flow визначається як співвідношення між видобутком і поточним запасом, що існує.
Формула
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-flow — це число, яке ми отримуємо, коли ділимо загальний запас на річний видобуток (flow). Воно каже нам, скільки років потрібно за поточної швидкості видобутку, щоб виробити те, що є в поточному запасі. Наприклад, золото має швидкість видобутку близько 3.000 метричних тонн, а поточний запас у всьому світі оцінюється в 185.000 метричних тонн. Якщо ми підставимо це в попередню формулу:
Формула
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
За поточної швидкості видобутку нам знадобилося б 62 роки, щоб видобути все золото, яке зараз перебуває в обігу. Чим вище число, тим більший дефіцит. Тепер погляньмо, як це стосується біткоїна. Наразі в обігу перебуває близько 18 мільйонів біткоїнів (вересень 2019) і щодня генерується 1.800 BTC (657.000 на рік). Отже, якщо ми підставимо ці числа у формулу stock to flow:
Формула
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Це означає, що нам потрібно 27 років поточного видобутку біткоїна, щоб виробити поточний запас. Це число значно менше за золото, але біткоїн має те, чого немає у золота — халвінги, які ми обговорювали раніше. На момент наступного халвінгу, приблизно в травні 2020, біткоїни вироблятимуться зі швидкістю 900 BTC / день і на той час в обігу буде близько 18.375.000 монет. Stock to flow зросте до 52, що значно ближче до золота. Наступний халвінг, у 2024 році, підніме це число до 113 — і пам’ятайте: золото має stock to flow «лише» 62 і не має халвінгів. А тепер порівняйте динамічний stock-to-flow біткоїна з золотом, чий stock-to-flow у 62, імовірно, не зростатиме. Як уявний експеримент спробуйте уявити, що сталося б із ціною золота, якби воно колись було халвоване?
Модель
На початку 2019 року було написано статтю про модель Bitcoin stock to flow (посилання нижче) з математичною моделлю, що використовується для розрахунку модельної ціни з плином часу:
Формула
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
Якщо ми підставимо поточне значення Bitcoin stock to flow (27) у цю формулу, ми отримаємо значення 10750 USD. Це ціна, яку вказує модель. Але є ще один компонент, який ми включаємо в цей розрахунок. Підраховано, що протягом першого року біткоїна (2009) Сатоші Накамото (творець Bitcoin) видобув близько 1 мільйона біткоїнів і не рухав їх до сьогодні. Можна сперечатися, чи ці монети втрачені, чи Сатоші просто досі чекає, щоб їх продати, але факт полягає в тому, що вони взагалі не рухаються відтоді. Саме тому ми робимо корекцію в розрахунку моделі stock to flow. Ми просто зменшуємо величину запасу на 1 мільйон BTC, тож значення stock to flow було б:
Формула
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
А із застосованою формулою моделі ми отримуємо модельну ціну в USD:
Формула
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
На графіку на цій сторінці ви можете побачити цю формулу в дії. Вона розраховує модельну ціну з 2010 року (тому що до цього біткоїн не торгувався й отримати інформацію про ціну складно) аж до 2026 року. Угорі графіка ви можете вибрати валюту (за замовчуванням USD). Докладний опис див. нижче.
На цьому графіку є чотири серії:
Ціна на кінець дня
Кольорові точки представляють фактичну ціну на кінець дня (вісь Y праворуч) у вибраній валюті. Різні кольори тут для того, щоб показати, скільки днів залишилося до наступного халвінгу. Ви можете побачити кольорову шкалу, представлену вертикально праворуч на графіку.
Stock to flow 10 днів
Це фіолетова лінія, яка вказує, якою є модельна ціна у вибраній валюті. Вже було сказано, що stock to flow — це співвідношення між загальним запасом і річним видобутком. У цій лінії «10 днів» ми беремо видобуток за десять днів, ділимо його на 10, а потім множимо на 365, щоб отримати оцінений річний видобуток, і далі розраховуємо stock to flow. Ви можете запитати себе, чому ця лінія не пряміша. Це тому, що час між блоками становить 10 хвилин лише в ідеальних випадках. Іноді він менший, а іноді більший. В ідеальній ситуації за один день має видобуватися 144 блоки, але насправді це не так. У деякі дні блоків більше, а в деякі менше. Це пов’язано з тим, що обчислювальна потужність усього обладнання по всьому світу не стабільна весь час. Нове майнінгове обладнання вмикається й вимикається щохвилини, тож блоки не можуть видобуватися з однаковою швидкістю. Наприклад, якщо до мережі майнінгу біткоїна додається більше обладнання, то загальний хешрейт мережі вищий і блоки генеруються швидше. У мережі є впроваджені механізми для боротьби з цим шляхом коригування складності (якщо хочете дізнатися більше про цей процес, див. посилання нижче). Ця лінія значно пряміша для майбутніх днів на графіку, тому що ми не можемо знати, скільки блоків буде згенеровано в майбутньому, але виходимо з припущення, що це дорівнюватиме середньому часу між блоками за останні 365 днів.
Stock to flow 463 дні
Це синя лінія, і вона значно пряміша за лінію «10 днів», тому що в цьому випадку ми беремо 463 дні до спостережуваного дня на графіку й підраховуємо, скільки всього біткоїнів було згенеровано. Потім розраховується значення stock to flow.
Diff модельна ціна
Значення представлене червоною лінією і показує модельну ціну з використанням складності. Формула для розрахунку — 0.002 * складність ^ 0.51. Для складності використовується середнє добове значення.
Під графіком також є 4 картки:
Поточний S/F
Ця картка представляє останнє розраховане значення stock to flow. Вона показує два числа. Перше (10д) показує значення, розраховане на основі видобутку за десять днів, поділеного на 10 і помноженого на 365 для оцінки річного видобутку, а друге бере фактичний видобуток за останні 365 днів і розраховує на його основі. Час, коли відбувався розрахунок, ви можете побачити на 4-й картці під назвою «останнє оновлення».
Поточна модельна ціна
Тут ми розраховуємо модельну ціну у вибраній валюті на основі найновіших даних. Вона показує два значення. Перше розраховується на основі видобутку за десять днів, а друге — на основі видобутку за останні 365 днів.
Оцінка наступного халвінгу
Показує дату, коли, за оцінками, відбудеться наступний халвінг. Ця оцінка ґрунтується на середньому інтервалі між блоками за останні 365 днів. Як уже було сказано, насправді блоки не генеруються в ідеальних 10-хвилинних інтервалах, тому й береться середнє за останні 365 днів. Мале число в дужках показує кількість днів, що залишилася.
Застереження
Будь-яка інформація, знайдена на цій сторінці, не повинна вважатися фінансовою порадою. Вам слід провести власне дослідження, перш ніж приймати будь-які рішення.