채굴자 항복

채굴자 항복 설명

비트코인에서 채굴자의 수익성은 비트코인 가격과 채굴에 필요한 전기를 구매하는 채굴자의 비용에 따라 결정됩니다. 가격이 하락하면 획득하는 비트코인이 채굴 비용에 미치지 못하기 때문에 효율이 낮은 채굴자는 네트워크에서 밀려나게 됩니다. 많은 채굴자는 강세장에서 팔아 최대한의 가치를 얻기 위해 채굴한 비트코인의 일부 또는 전부를 보유합니다. "채굴자 항복" 시나리오의 논리는, 가격이 하락하고 일부 채굴자가 네트워크에서 밀려나면 이 예비 비트코인을 팔게 되어 가격이 더욱 하락한다는 것입니다. 최악의 경우, 이는 비트코인 가격의 "죽음의 소용돌이"를 일으킬 수 있습니다. 비트코인 가격에 지속적인 매도 압력이 가해지고, 더 낮은 가격이 점점 더 많은 효율적인 채굴 사업을 밀어내어 결국 아무도 남지 않게 되는 연쇄 효과가 발생하기 때문입니다.

채굴자 항복 이론에 대한 비판

첫째, 비트코인 가격이 몇 주 만에 가치의 50% 이상을 잃은 역사적 사례가 많았음에도 불구하고, 이 죽음의 소용돌이는 한 번도 발생하지 않았습니다. 이러한 결과의 이유는 단순합니다. 건전한 채굴 사업은 힘든 시기를 견디고 채굴을 계속할 수 있는 큰 자금원을 가지고 있습니다. 또한 그들은 에너지 가격을 낮고 예측 가능하게 유지하기 위해 전력 회사와 장기 계약을 협상합니다. 이 두 가지 덕분에 채굴자는 사업을 계속 유지하기 위해서만 약세장에서 팔 필요 없이 비트코인을 예비로 보유할 수 있습니다. 효율이 낮은 채굴자는 단기 가격 하락으로 인해 도산하지만, 이는 주요 참여자에게는 크게 영향을 미치지 않는 경향이 있습니다. 효율이 낮은 채굴자가 모두 사라지면, 매도 압력은 멈추고 해시레이트와 난이도는 안정됩니다. 도산한 효율 낮은 채굴자의 하드웨어는 더 효율적인 채굴자에게 구매되어, 해시레이트와 난이도를 다시 끌어올리는 데 활용됩니다. 이것이 역사적으로 난이도가 대체로 상승 추세인 이유입니다.