ビットコイン ストックフロー（S2F）モデル ライブチャート
データとチャートは1時間ごとに更新されます
|
|
現在の S/F（10日/463日）
123.21 / 116.05
現在のモデル価格（10日/463日）（USD）
467603.64 / 390728.82
次回の半減期予想
2028-04-14 03:30:01 UTC
このページはTwitterユーザー PlanB が執筆したMedium記事 Modeling Bitcoin's Value with Scarcity に着想を得ています
ビットコインのストックフローとは
「ストックフロー」とは、現在の生産ペースで現在のストックに到達するのに何年かかるかを示す数値です。数値が高いほど、 期待される価格も高くなります。
なぜこのチャートは463日という期間を使うのか？
Preston Pyshは、ビットコインのサイクルが3つの局面で起こると考え、463日という期間の数字を導き出しました。 すなわち、ブルラン、調整、そして平均への回帰です。
* 彼は1サイクルあたり約200.000ブロックと推定しています
* 1サイクルには3つの局面があります
* そして1日あたり約144ブロックがあります
つまり計算すると次のようになります：
計算式
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
これらすべてがビットコイン価格にどう影響するのか
前述のとおり、ビットコインをコピーしたり偽造したりすることは不可能であり、総供給量は厳密に制限されています。 すべての取引はブロック、すなわち「ブロックチェーン」に記録され、他人のビットコインアドレスに属するコインを誰も 使うことはできません。ビットコインアドレスは銀行口座に似ており、入金はできますが、その中身を使うために必要となる 極めて重要な秘密鍵へのアクセスは提供されません。ここで「希少性」が関わってきます。辞書的な希少性の定義は、自然界や 実験室で入手が難しいもののことであり、貴金属によく似ています。何かが十分に希少になると、それは貨幣として使うことが できます。ストックフローは、生産量と現在市場に存在するストックとの関係として定義されます。
計算式
SF = \dfrac {stock}{flow}
ストックフローは、総ストックを年間生産量（フロー）で割ったときに得られる数値です。これは現在の生産ペースで、 現在のストックにあるものを生産するのに何年かかるかを教えてくれます。たとえば金は約3.000メートルトンの生産ペースを 持ち、全世界の現在のストックは約185.000メートルトンと推定されています。これを先ほどの計算式に当てはめると：
計算式
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
現在の生産ペースでは、現在流通しているすべての金を採掘するのに62年かかります。数値が高いほど、希少性も 大きくなります。では、これがビットコインとどう関係するのか見てみましょう。現在約1,800万ビットコインが流通しており （2019年9月）、毎日1.800 BTCが生成されています（年間657.000）。これらの数値をストックフローの計算式に 当てはめると：
計算式
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
これは、現在のストックを生産するのに、現在のビットコイン生産量で27年が必要であることを意味します。この数値は金より はるかに小さいですが、ビットコインには金にはないものがあります。それは前に触れた半減期です。次の半減期イベントの時点、 2020年5月頃には、ビットコインは900 BTC / 日のペースで生産され、その頃には約18.375.000枚のコインが 流通しているでしょう。ストックフローは52まで上昇し、金にかなり近づきます。次の2024年の半減期では、この数値は 113まで上がります。忘れないでください——金のストックフローは「わずか」62で、しかも半減期イベントはありません。 では、ビットコインの動的なストックフローを、上昇が見込みにくいストックフロー62の金と比べてみてください。思考実験 として、もし金がいつか半減させられたら、その価格に何が起こるか想像してみてください。
モデル
2019年初頭に、ビットコインのストックフローモデルに関する記事（下部にリンク）が書かれ、期間中のモデル価格を 計算するために使われる数学モデルが示されました：
計算式
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
現在のビットコインのストックフロー値（27）をこの計算式に入れると、10750 USDという値が得られます。これはモデルが 示す価格です。しかし、この計算に含めるべき要素がもう1つあります。ビットコイン最初の年（2009年）にSatoshi Nakamoto （ビットコインの創設者）が約100万ビットコインをマイニングし、今日まで動かしていないと推定されています。それらの コインが失われたのか、Satoshiがまだ売却を待っているだけなのかは議論の余地がありますが、事実として、それ以来まったく 動いていません。だからこそ、ストックフローモデルの計算で補正を行います。単純にストック量を100万BTC減らすと、 ストックフロー値は次のようになります：
計算式
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
そしてモデル計算式を適用すると、USDでのモデル価格が得られます：
計算式
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
このページのチャートで、この計算式が実際に機能する様子を見ることができます。2010年（それ以前はビットコインが取引されておらず、価格情報の入手が難しいため）から2026年に至るまでのモデル価格を計算しています。チャート上部では通貨を選択できます（デフォルトはUSD）。詳しい説明は以下をご覧ください。
このグラフには4つの系列があります：
日終値
色付きの点は、選択した通貨での実際の日終値（Y軸右側）を表します。異なる色は次の半減期イベントまで何日残っているかを示すためのものです。カラースケールはチャートの右側に縦方向に表示されています。
ストックフロー 10日
これは選択した通貨でのモデル価格を示す紫の線です。ストックフローが総ストックと年間生産量との関係であることはすでに述べました。この「10日」の線では、10日間の生産量を取り、それを10で割り、さらに365を掛けて推定年間生産量を求め、そこからストックフローを計算します。なぜこの線がもっと平坦でないのか疑問に思うかもしれません。それはブロック間の時間が10分になるのは理想的な場合だけだからです。それより短いこともあれば長いこともあります。理想的な状況では1日に144ブロックが採掘されるはずですが、実際にはそうなりません。ブロックが多い日もあれば少ない日もあります。これは世界中のすべてのハードウェアの処理能力が常に安定しているわけではないためです。新しいマイニングハードウェアが毎分オンとオフを繰り返すため、ブロックを同じペースで採掘することはできません。たとえばビットコインのマイニングネットワークにより多くのハードウェアが追加されると、ネットワーク全体のハッシュレートが高くなり、ブロックがより速く生成されます。ネットワークには難易度を調整することでこれに対処する仕組みが実装されています（このプロセスについてさらに知りたい場合は下部のリンクをご覧ください）。この線は、将来何ブロックが生成されるかを知ることはできないものの、直近365日のブロック間平均時間に等しくなるという前提を置いているため、チャート上の将来の日付についてははるかに平坦になります。
ストックフロー 463日
これは青い線で、「10日」の線よりはるかに平坦です。この場合、チャート上の観測日より463日前を取り、その間に合計で何ビットコインが生成されたかを数えるためです。そこからストックフロー値が計算されます。
差分モデル価格
値は赤い線で表され、難易度を用いたモデル価格を示しています。計算に使われる式は 0.002 * 難易度 ^ 0.51 です。難易度には日次平均値が使用されます。
チャートの下には4枚のカードもあります：
現在のS/F
これは直近に計算されたストックフロー値を表します。2つの数値を表示します。1つ目（10日）は、10日間の生産量を10で割り、365を掛けて年間生産量を推定して算出された値を示し、2つ目は直近365日の実際の生産量を用いて計算します。計算された時刻は「最終更新」という4枚目のカードで確認できます。
現在のモデル価格
ここでは、最新のデータに基づいて選択した通貨でのモデル価格を計算します。2つの値を表示します。1つ目は10日間の生産量に基づいて計算され、2つ目は直近365日の生産量に基づいて計算されます。
次回の半減期予想
次の半減期イベントが起こると予想される日付を表示します。この予想は直近365日のブロック間平均間隔に基づいています。すでに述べたとおり、実際にはブロックは理想的な10分間隔で生成されないため、直近365日の平均が用いられます。括弧内の小さな数字は残り日数を示しています。
免責事項
このページに掲載されている情報は、金融アドバイスとして解釈されるべきものではありません。いかなる決定を下す前にも、ご自身で調査を行ってください。