プーエル倍率

プーエル倍率のグラフは、1日にマイニングされたBTC（USD建てで表示）と365日単純平均との関係を示すものです。詳細はこちら: The Puell Multiple

プーエル倍率の説明

プーエル倍率は、マイナーから生じる市場の売り圧力の水準を推定するための市場指標です。

歴史的に、マイニング収益は主に、ブロックを発見したマイナーに与えられるブロック補助金で構成されていました。その 補助金のUSD価値は、ビットコインの価格が変動するにつれて日々変化します。

市場における強制的な売り手は価格を押し下げる傾向があるため、トレーダーは、マイナーが事業を継続するためにこれらの報酬を売却しなければならない圧力がどの程度かを判断するのに、ブロック補助金の価値を考慮することが有用だと考えました。

そこでDavid Puellの登場です。

日次のマイナー収益だけを見ることの問題は、その収益が一定期間にわたってどれほど健全であるかがわからない点です。そこでPuellはプーエル倍率を開発しました。

プーエル倍率の初期バージョン

当初、この倍率は日次のコイン発行量を、前年のコイン発行量の日次移動平均で割ることで算出されていました。

更新版のプーエル倍率

当初、手数料はマイナーの収益のごくわずかな部分でした。しかし、ビットコインの普及が進むにつれて、 ブロックチェーンのメンプールが埋まり、競争的な手数料市場が生まれました。これらの手数料はマイナーの総収益のうち、 ますます大きな割合を占めるようになりました。今日では、手数料はもはやマイナー収益の取るに足らない部分ではないため、 Puellはそれらを含めるように理論を変更しました。現在、Puellは倍率を算出するためにコイン発行量だけでなく マイナー収益を使用しています。

プーエル倍率の潜在的な有用性

プーエル倍率を使うことで、トレーダーはある日のマイナー収益が、その年の他のすべての過去の日と比べて どれほど健全であるかを捉える単一の値をすばやく導き出せます。プーエル倍率が高い場合は、 マイナーの間で売り圧力があまり大きくないことを示唆している可能性があります。プーエル倍率が低い場合は、 マイナーの間でかなりの売り圧力があることを示唆している可能性があります。マイナーは非常に多くのビットコインにアクセスできるため、 彼らの売り圧力がどの程度かを理解することは、短期的に価格がどこへ向かうかを示唆するかもしれません。