De Puell Multiple

De Puell Multiple-grafiek toont de verhouding tussen de op een dag gedolven BTC (uitgedrukt in USD) en het eenvoudige 365-daags gemiddelde. Meer informatie vind je hier: The Puell Multiple

De Puell Multiple uitgelegd

De Puell Multiple is een marktmaatstaf om de verkoopdruk in de markt afkomstig van miners in te schatten.

Historisch bestond de mining-beloning voornamelijk uit de block subsidy, die aan een miner wordt toegekend voor het vinden van een blok. De USD-waarde van deze subsidy verandert dagelijks zodra de Bitcoin-prijs verandert.

Traders vonden het nuttig om de waarde van de block subsidy te bekijken om te bepalen onder welke druk miners staan om deze beloningen te verkopen om hun bedrijfsvoering in stand te houden – want gedwongen verkopers in een markt drukken doorgaans de prijs.

Hier komt David Puell in beeld.

Het probleem met het bekijken van alleen de dagelijkse mining-beloning is dat het niets zegt over hoe gezond die beloning over een periode is. Daarom ontwikkelde Puell de Puell Multiple.

Vroege versie van de Puell Multiple

Aanvankelijk werd de multiple berekend door de dagelijkse coin-emissie te delen door het voortschrijdend dagelijks gemiddelde van de coin-emissie van het voorgaande jaar.

Bijgewerkte Puell Multiple

In het begin waren transactiekosten een verwaarloosbaar deel van de mining-beloning. Maar naarmate Bitcoin steeds meer werd gebruikt, vulde de mempool van de blockchain zich en ontstond er een competitieve transactiekostenmarkt. Deze transactiekosten gingen een steeds groter deel uitmaken van de totale beloning van miners. Tegenwoordig vormen transactiekosten geen onbeduidend deel van de mining-beloning meer, daarom paste Puell het model aan om ze mee te nemen. Nu gebruikt Puell de mining-beloning in plaats van alleen de coin-emissie om de multiple te berekenen.

Mogelijk nut van de Puell Multiple

Met de Puell Multiple kan een trader snel één enkele waarde afleiden die weergeeft hoe gezond de mining-beloning op een bepaalde dag is in vergelijking met alle andere voorgaande dagen van een jaar. Een hoge Puell Multiple kan erop wijzen dat er onder de miners weinig verkoopdruk is. Een lage Puell Multiple kan erop wijzen dat er aanzienlijke verkoopdruk onder de miners heerst. Omdat miners toegang hebben tot zoveel Bitcoin, kan het begrijpen van hun verkoopdruk aangeven waar de prijs zich op korte termijn naartoe beweegt.