Grafico live del modello Stock-to-Flow di Bitcoin
Dati e grafici aggiornati ogni ora
|
|
S/F attuale (10 g/463 g)
121.86 / 116.07
Prezzo del modello attuale (10 g/463 g) in USD
452400.97 / 390930.87
Stima del prossimo halving
2028-04-14 09:40:23 UTC
Questa pagina è ispirata all'articolo di Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity scritto dall'utente di Twitter PlanB
Cos'è lo stock-to-flow di Bitcoin
Lo «Stock-to-flow» è un numero che mostra quanti anni, al ritmo di produzione attuale, sono necessari per raggiungere lo stock attuale. Più alto è il numero, più alto è il prezzo atteso.
Perché questo grafico utilizza un periodo di 463 giorni?
Preston Pysh arrivò al numero di un periodo di 463 giorni perché credeva che i cicli di bitcoin avvengano in tre fasi: il mercato rialzista, la correzione e il ritorno alla media.
* Stima che ci siano circa 200.000 blocchi per ciclo
* Ci sono tre fasi per ciclo
* e ci sono ~144 blocchi al giorno
Quindi i conti danno:
Formula
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
Come influisce tutto questo sul prezzo di bitcoin
Come menzionato in precedenza, non è possibile copiare o falsificare i Bitcoin, e l'offerta totale è rigorosamente limitata. Tutte le transazioni sono registrate in blocchi, cioè «la blockchain», e nessuno può spendere monete che appartengono all'indirizzo bitcoin di qualcun altro. Un indirizzo Bitcoin è simile a un conto bancario in cui puoi effettuare depositi, ma senza dare accesso alle importantissime chiavi private necessarie per spendere il suo contenuto. È qui che entra in gioco la «scarsità». La definizione di scarsità nel dizionario è quando qualcosa è difficile da trovare in natura o in laboratorio; molto simile ai metalli preziosi. Una volta che qualcosa diventa sufficientemente scarso, può essere usato come denaro. Lo stock to flow è definito come la relazione tra la produzione e lo stock attuale esistente.
Formula
SF = \dfrac {stock}{flow}
Lo stock-to-flow è il numero che otteniamo quando dividiamo lo stock totale per la produzione annuale (flow). Ci dice quanti anni sono necessari, al ritmo di produzione attuale, per produrre ciò che c'è nello stock attuale. Per esempio, l'oro ha un ritmo di produzione di circa 3.000 tonnellate metriche e si stima che lo stock attuale in tutto il mondo sia di 185.000 tonnellate metriche. Se lo inseriamo nella formula precedente:
Formula
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
Al ritmo di produzione attuale, ci vorrebbero 62 anni per estrarre tutto l'oro attualmente in circolazione. Più alto è il numero, maggiore è la scarsità. Ora vediamo come questo si collega a Bitcoin. Ci sono circa 18 milioni di bitcoin attualmente in circolazione (settembre 2019) e vengono generati 1.800 BTC ogni giorno (657.000 all'anno). Quindi, se inseriamo quei numeri nella formula dello stock to flow:
Formula
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Ciò significa che ci servono 27 anni di produzione attuale di Bitcoin per produrre lo stock attuale. Questo numero è molto più piccolo di quello dell'oro, ma bitcoin ha qualcosa che l'oro non ha: gli halving di cui abbiamo parlato prima. Al momento del prossimo evento di halving, intorno a maggio 2020, i Bitcoin verranno prodotti a un ritmo di 900 BTC / giorno e, per allora, ci saranno circa 18.375.000 monete in circolazione. Lo stock to flow salirà a 52, che è molto più vicino a quello dell'oro. Il successivo halving, nel 2024, porterà quel numero a 113 e ricorda: l'oro ha uno stock to flow di «solo» 62 e non ha eventi di halving. Ora contrapponi lo stock-to-flow dinamico di Bitcoin con quello dell'oro, il cui stock-to-flow di 62 difficilmente aumenterà. Come esperimento mentale, prova a immaginare cosa succederebbe al prezzo dell'oro se un giorno venisse dimezzato.
Modello
All'inizio del 2019 fu scritto un articolo sul modello stock-to-flow di Bitcoin (link sotto) con un modello matematico usato per calcolare il prezzo del modello nel tempo:
Formula
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
Se inseriamo il valore attuale dello stock to flow di Bitcoin (27) in questa formula otteniamo un valore di 10750 USD. Questo è il prezzo che indica il modello. Ma c'è un altro componente che includiamo in questo calcolo. Si stima che durante il primo anno di bitcoin (2009) Satoshi Nakamoto (creatore di Bitcoin) minò circa 1 milione di Bitcoin e non li spostò fino a oggi. Si può discutere se quelle monete siano perse o se Satoshi stia semplicemente ancora aspettando di venderle, ma il fatto è che non si muovono affatto da allora. Ecco perché facciamo una correzione nel calcolo del modello stock to flow. Semplicemente riduciamo la quantità di stock di 1 milione di BTC, così il valore dello stock to flow sarebbe:
Formula
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
E con la formula del modello applicata otteniamo il prezzo del modello in USD:
Formula
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Nel grafico di questa pagina puoi vedere questa formula in azione. Sta calcolando il prezzo del modello dal 2010 (perché Bitcoin non veniva scambiato prima di allora e le informazioni sui prezzi sono difficili da ottenere) fino al 2026. Nella parte superiore del grafico puoi selezionare la valuta (l'impostazione predefinita è USD). Consulta la descrizione dettagliata di seguito.
Ci sono quattro serie in questo grafico:
Prezzo a fine giornata
I punti colorati rappresentano il prezzo effettivo a fine giornata (asse Y, lato destro) nella valuta selezionata. I diversi colori servono a indicare quanti giorni mancano al prossimo evento di halving. Puoi vedere la scala di colori presentata verticalmente sul lato destro del grafico.
Stock to flow 10 giorni
Questa è la linea viola che indica qual è il prezzo del modello nella valuta selezionata. È già stato detto che lo stock to flow è la relazione tra lo stock totale e la produzione annuale. In questa linea «10 giorni» prendiamo la produzione in dieci giorni, la dividiamo per 10 e poi la moltiplichiamo per 365 per ottenere la produzione annuale stimata e quindi calcoliamo lo stock to flow. Potresti chiederti perché questa linea non è più piatta. Questo perché il tempo tra i blocchi è di 10 minuti solo nei casi ideali. A volte è meno e a volte più. In una situazione ideale, in un giorno dovrebbero essere minati 144 blocchi, ma in realtà non è così. Alcuni giorni hanno più blocchi e altri meno. Ciò è dovuto al fatto che la potenza di elaborazione di tutto l'hardware nel mondo non è stabile tutto il tempo. Nuovo hardware di mining si accende e si spegne ogni minuto, quindi i blocchi non possono essere minati allo stesso ritmo. Per esempio, se viene aggiunto più hardware alla rete di mining di bitcoin, allora l'hash rate totale della rete è più alto e i blocchi vengono generati più velocemente. La rete ha meccanismi implementati per gestire questo aggiustando la difficoltà (se vuoi saperne di più su questo processo, consulta i link sotto). Questa linea è molto più piatta per i giorni futuri nel grafico perché non possiamo sapere in futuro quanti blocchi verranno generati, ma partiamo dal presupposto che sarà uguale al tempo medio tra i blocchi negli ultimi 365 giorni.
Stock to flow 463 giorni
Questa è la linea blu ed è molto più piatta della linea «10 giorni» perché in questo caso prendiamo 463 giorni prima del giorno osservato nel grafico e contiamo quanti Bitcoin sono stati generati in totale. Poi viene calcolato il valore dello stock to flow.
Prezzo del modello Diff
Il valore è rappresentato dalla linea rossa e mostra il prezzo del modello utilizzando la difficoltà. La formula usata per calcolarlo è 0,002 * difficoltà ^ 0,51. Per la difficoltà si usa il valore medio giornaliero.
Ci sono anche 4 schede sotto il grafico:
S/F attuale
Questa rappresenta il valore di stock to flow calcolato più di recente. Mostra due numeri. Il primo (10d) mostra il valore calcolato in base alla produzione di dieci giorni divisa per 10 e moltiplicata per 365 per stimare la produzione annuale, e il secondo prende la produzione reale degli ultimi 365 giorni e calcola con essa. Puoi vedere il momento in cui è stato calcolato nella 4ª scheda chiamata «ultimo aggiornamento».
Prezzo del modello attuale
Qui calcoliamo il prezzo del modello nella valuta selezionata in base ai dati più recenti. Mostra due valori. Il primo si calcola in base alla produzione di dieci giorni e il secondo in base alla produzione degli ultimi 365 giorni.
Stima del prossimo halving
Mostra la data in cui si stima che avrà luogo il prossimo evento di halving. Questa stima si basa su un intervallo medio tra i blocchi negli ultimi 365 giorni. Come già detto, in realtà i blocchi non vengono generati in intervalli ideali di 10 minuti, per questo si prende la media degli ultimi 365 giorni. Il piccolo numero tra parentesi mostra il numero di giorni rimanenti.
Avvertenza
Nessuna informazione presente in questa pagina deve essere considerata come consulenza finanziaria. Dovresti fare le tue ricerche prima di prendere qualsiasi decisione.