Capitolazione dei miner

La capitolazione dei miner spiegata

In Bitcoin, la redditività dei miner è funzione del prezzo di Bitcoin e del costo che comporta per il miner acquistare elettricità per minare. Quando il prezzo scende, i miner meno efficienti vengono espulsi dalla rete perché i bitcoin che guadagnano non compensano il costo per minarli. Molti miner conservano una parte o la totalità dei bitcoin che minano per venderli in un mercato rialzista e ottenere il massimo valore da essi. In uno scenario di "capitolazione dei miner", l'idea è che, man mano che il prezzo scende e alcuni miner vengono espulsi dalla rete, venderanno questi bitcoin di riserva, provocando un ulteriore calo del prezzo. Nel peggiore dei casi, questo potrebbe causare una "spirale della morte" nel prezzo di bitcoin, poiché si crea una pressione di vendita continua sul prezzo di bitcoin e un effetto a cascata in cui il prezzo più basso elimina operazioni di mining sempre più efficienti finché non ne resta nessuna.

Critiche alla teoria della capitolazione dei miner

In primo luogo, questa spirale della morte non si è mai verificata, nonostante i numerosi esempi storici in cui il prezzo di Bitcoin ha perso più del 50% del suo valore nel giro di poche settimane. Il motivo di questo risultato è semplice: le operazioni di mining solide dispongono di grandi fonti di finanziamento che consentono loro di superare i periodi difficili e continuare a minare. Inoltre, negoziano contratti a lungo termine con le compagnie elettriche per mantenere i prezzi dell'energia bassi e prevedibili. Entrambe queste cose permettono ai miner di mantenere i loro bitcoin in riserva per non dover vendere in un mercato ribassista solo per mantenere in funzione la loro operazione. I miner inefficienti falliscono a causa dei cali di prezzo a breve termine, ma questo non tende a influenzare troppo i grandi attori. Quando tutti i miner inefficienti scompaiono, la pressione di vendita si arresta e l'hashrate e la difficoltà si stabilizzano. L'hardware dei miner inefficienti che sono falliti viene solitamente acquistato da miner più efficienti e rimesso in funzione per riportare in alto l'hashrate e la difficoltà. È per questo che la difficoltà storica tende in generale a salire.