Grafico live del modello Stock-to-Flow Cross Asset di Bitcoin
Dati e grafici aggiornati ogni ora
Aggiornato
37 minuti fa
TradingView
S/F attuale (10 g/463 g)
121.86 / 116.07
Prezzo del modello attuale (10 g/463 g) in USD
6700573 / 5483780
Stima del prossimo halving
2028-04-14 09:40:23 UTC
Questa pagina è ispirata all'articolo di Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, scritto dall'utente di Twitter PlanB
Perché gli halving sono importanti
Gli eventi di halving continueranno a verificarsi finché la ricompensa per i miner non raggiungerà 0 BTC. Poiché il valore di Bitcoin è rappresentato con 8 cifre decimali, dopo il 33° halving il valore della ricompensa raggiungerà esattamente 0 BTC. 33 eventi di halving ogni 4 anni sommano un totale di 132 anni. L'ultimo Bitcoin che verrà minato sarà minato nell'anno 2140. Sarà il 21 milionesimo Bitcoin a venire in esistenza, e l'ultimo, dopo il quale sarà impossibile crearne altri. Da quel momento in poi, Bitcoin diventerà davvero «deflazionario», poiché «stampare» / «coniare» / «minare» nuove monete non sarà più possibile, e se i proprietari continuano a perdere le proprie chiavi private, come avviene attualmente, l'offerta si ridurrebbe ulteriormente in base a quella percentuale di chiavi perse.
Cos'è lo Stock-to-Flow di Bitcoin
Lo «Stock-to-Flow» è un numero che mostra quanti anni, all'attuale ritmo di produzione, servono per raggiungere lo stock attuale. Più alto è il numero, più alto è il prezzo.
Come influisce tutto questo sul prezzo di Bitcoin
Come già detto, non è possibile copiare né falsificare bitcoin, e l'offerta totale è rigorosamente limitata. Tutte le transazioni sono registrate in blocchi, cioè «la blockchain», e nessuno può spendere monete appartenenti all'indirizzo Bitcoin di un'altra persona. Un indirizzo Bitcoin è simile a un conto bancario in cui puoi effettuare depositi, ma senza dare accesso alle importantissime chiavi private necessarie per spendere il suo contenuto. È qui che entra in gioco la «scarsità». La definizione da dizionario di scarsità è quando qualcosa è difficile da trovare in natura o in laboratorio; molto simile ai metalli preziosi. Una volta che qualcosa diventa abbastanza scarso, può essere usato come denaro. Lo Stock-to-Flow è definito come una relazione tra la produzione e lo stock attualmente esistente.
Formula
SF = \dfrac {stock}{flow}
Lo Stock-to-Flow è il numero che otteniamo dividendo lo stock totale per la produzione annua (flusso). Ci dice quanti anni, all'attuale ritmo di produzione, servono per produrre ciò che c'è nello stock attuale. Ad esempio, l'oro ha un ritmo di produzione di circa 3.000 tonnellate metriche, e lo stock attuale in tutto il mondo è stimato in 185.000 tonnellate metriche. Se lo inseriamo nella formula precedente:
Formula
\dfrac { 185.000 }{ 3.000 } = \text{\textasciitilde} 62
All'attuale ritmo di produzione, servirebbero 62 anni per estrarre tutto l'oro attualmente in circolazione. Più alto è il numero, maggiore è la scarsità. Vediamo ora come questo si relaziona con Bitcoin. Attualmente ci sono circa 18 milioni di bitcoin in circolazione (settembre 2019) e vengono generati 1.800 BTC ogni giorno (657.000 all'anno). Quindi, se inseriamo questi numeri nella formula dello Stock-to-Flow:
Formula
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Questo significa che servono 27 anni di produzione attuale di Bitcoin per generare lo stock attuale. Questo numero è molto inferiore a quello dell'oro, ma Bitcoin ha qualcosa che l'oro non ha: gli halving di cui abbiamo parlato prima. Al momento del prossimo evento di halving, intorno a maggio 2020, i bitcoin verranno prodotti a un ritmo di 900 BTC / giorno e, a quel punto, ci saranno circa 18.375.000 monete in circolazione. Lo Stock-to-Flow salirà a 52, molto più vicino all'oro. Il successivo halving, nel 2024, porterà quel numero a 113 e ricorda: l'oro ha uno Stock-to-Flow di «solo» 62 e non ha eventi di halving. Ora confronta lo Stock-to-Flow dinamico di Bitcoin con quello dell'oro, il cui Stock-to-Flow di 62 probabilmente non aumenterà. Come esperimento mentale, prova a immaginare cosa accadrebbe al prezzo dell'oro se un giorno venisse dimezzato.
Modello
All'inizio del 2019 è stato scritto un articolo sul modello Stock-to-Flow di Bitcoin (link sotto) con un modello matematico usato per calcolare il prezzo del modello nel tempo:
Formula
Model Price_{\small USD} = exp( -1.84) \cdot SF^{3.36}
Se inseriamo l'attuale valore dello Stock-to-Flow di Bitcoin (27) in questa formula, otteniamo un valore di 10.750 USD. È il prezzo indicato dal modello. Ma c'è un ulteriore componente che includiamo in questo calcolo. Si stima che durante il primo anno di Bitcoin (2009) Satoshi Nakamoto (il creatore di Bitcoin) abbia minato circa 1 milione di bitcoin e non li abbia mossi fino a oggi. Si può discutere se quelle monete siano perse o se Satoshi stia semplicemente aspettando di venderle, ma il fatto è che da allora non si muovono affatto. Per questo apportiamo una correzione al calcolo del modello Stock-to-Flow. Riduciamo semplicemente la quantità di stock di 1 milione di BTC, così il valore dello Stock-to-Flow sarebbe:
Formula
\dfrac { 17.000.000 }{ 657.000 } = 25.8
E applicando la formula del modello otteniamo il prezzo del modello in USD:
Formula
exp( 1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Nel grafico di questa pagina puoi vedere questa formula in azione. Calcola il prezzo del modello dal 2010 (perché Bitcoin non veniva scambiato prima di quella data e le informazioni sui prezzi sono difficili da ottenere) fino all'anno 2026. Nella parte superiore del grafico puoi selezionare la valuta (l'impostazione predefinita è USD). Consulta la descrizione dettagliata più in basso.
Ci sono quattro serie di dati in questo grafico:
Prezzo a fine giornata
I punti colorati rappresentano il prezzo reale a fine giornata (asse Y, lato destro) nella valuta selezionata. I diversi colori indicano quanti giorni mancano al prossimo evento di halving. Puoi vedere la scala di colore in verticale sul lato destro del grafico.
Stock-to-Flow 10 giorni
È la linea viola che indica il prezzo del modello. Si è già detto che lo Stock-to-Flow è la relazione tra lo stock totale e la produzione annua. In questa linea a «10 giorni» prendiamo la produzione di dieci giorni, la dividiamo per 10 e poi la moltiplichiamo per 365 per ottenere la produzione annua stimata, e infine calcoliamo lo Stock-to-Flow. Ti chiederai forse perché questa linea non è più piatta. È perché il tempo tra i blocchi è di 10 minuti solo in casi ideali. A volte è minore e a volte maggiore. In una situazione ideale in un giorno dovrebbero essere minati 144 blocchi, ma nella realtà non è così. Alcuni giorni hanno più blocchi e altri meno. Ciò è dovuto al fatto che la potenza di calcolo di tutto l'hardware del mondo non è stabile in ogni momento. Ogni minuto viene collegato e scollegato nuovo hardware di mining, quindi i blocchi non possono essere minati allo stesso ritmo. Ad esempio, se si aggiunge più hardware alla rete di mining di Bitcoin, l'hashrate totale della rete è maggiore e i blocchi si generano più velocemente. La rete dispone di meccanismi per gestire questo aspetto regolando la difficoltà (se vuoi saperne di più su questo processo, consulta i link qui sotto). Questa linea è molto più piatta per i giorni futuri del grafico, perché non possiamo sapere quanti blocchi verranno generati in futuro, ma partiamo dal presupposto che sarà pari al tempo medio tra i blocchi degli ultimi 365 giorni.
Stock-to-Flow 463 giorni
È la linea blu ed è molto più piatta della linea a «10 giorni», perché in questo caso prendiamo i 463 giorni precedenti al giorno osservato nel grafico e contiamo quanti bitcoin sono stati generati in totale. Poi si calcola il valore dello Stock-to-Flow.
Prezzo del modello Diff
Il valore è rappresentato dalla linea rossa e mostra il prezzo del modello usando la difficoltà. La formula usata per calcolarlo è 0,002 * difficoltà ^ 0,51. Per la difficoltà si usa il valore medio giornaliero.
Sotto il grafico ci sono anche 4 schede:
S/F attuale
Rappresenta l'ultimo valore calcolato dello Stock-to-Flow. Mostra due numeri. Il primo (10g) mostra il valore basato sulla produzione di dieci giorni divisa per 10 e moltiplicata per 365 per stimare la produzione annua, e il secondo prende la produzione reale degli ultimi 365 giorni e calcola con essa. Puoi vedere il momento del calcolo nella 4ª scheda chiamata «ultimo aggiornamento».
Prezzo attuale del modello
Qui calcoliamo il prezzo del modello a partire dai dati più recenti. Mostra due valori. Il primo si calcola a partire dalla produzione di dieci giorni e il secondo a partire dalla produzione degli ultimi 365 giorni.
Stima del prossimo halving
Mostra la data in cui si stima che avrà luogo il prossimo evento di halving. Questa stima si basa su un intervallo medio tra i blocchi degli ultimi 365 giorni. Come già detto, nella realtà i blocchi non vengono generati in intervalli ideali di 10 minuti, per questo si prende la media degli ultimi 365 giorni. Il piccolo numero tra parentesi mostra il numero di giorni rimanenti.
AVVERTENZA
Nessuna informazione presente in questa pagina deve essere considerata come consulenza finanziaria. Dovresti fare le tue ricerche prima di prendere qualsiasi decisione.