Graphique en direct du modèle Stock to Flow de Bitcoin
Données et graphiques mis à jour toutes les heures
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S/F actuel (10 j/463 j)
115.64 / 116.14
Prix du modèle actuel (10 j/463 j) en USD
386602.14 / 391638.59
Estimation du prochain halving
2028-04-14 07:13:16 UTC
Cette page est inspirée de l'article Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity rédigé par l'utilisateur Twitter PlanB
Qu'est-ce que le stock to flow de Bitcoin
Le « Stock-to-flow » est un nombre qui indique combien d'années, au rythme de production actuel, sont nécessaires pour atteindre le stock actuel. Plus le nombre est élevé, plus le prix attendu est élevé.
Pourquoi ce graphique utilise-t-il une période de 463 jours ?
Preston Pysh est arrivé au nombre d'une période de 463 jours parce qu'il pensait que les cycles de bitcoin se produisent en trois phases : le marché haussier, la correction et le retour à la moyenne.
* Il estime qu'il y a environ 200 000 blocs par cycle
* Il y a trois phases par cycle
* et il y a ~144 blocs par jour
Le calcul donne donc :
Formule
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
Comment tout cela affecte-t-il le prix de bitcoin
Comme mentionné précédemment, il n'est pas possible de copier ni de falsifier des Bitcoins, et l'offre totale est strictement limitée. Toutes les transactions sont inscrites dans des blocs, c'est-à-dire « la blockchain », et personne ne peut dépenser des pièces appartenant à l'adresse bitcoin de quelqu'un d'autre. Une adresse Bitcoin s'apparente à un compte bancaire sur lequel vous pouvez effectuer des dépôts, mais sans donner accès aux si importantes clés privées nécessaires pour dépenser son contenu. C'est là qu'entre en jeu la « rareté ». La définition de la rareté dans le dictionnaire, c'est lorsque quelque chose est difficile à trouver dans la nature ou en laboratoire ; très semblable aux métaux précieux. Une fois que quelque chose devient suffisamment rare, cela peut être utilisé comme monnaie. Le stock to flow se définit comme une relation entre la production et le stock actuel existant.
Formule
SF = \dfrac {stock}{flow}
Le stock-to-flow est le nombre que l'on obtient lorsqu'on divise le stock total par la production annuelle (flow). Il nous indique combien d'années sont nécessaires, au rythme de production actuel, pour produire ce qui se trouve dans le stock actuel. Par exemple, l'or a un rythme de production d'environ 3 000 tonnes métriques et on estime que le stock actuel dans le monde entier est de 185 000 tonnes métriques. Si l'on met cela dans la formule précédente :
Formule
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
Au rythme de production actuel, il nous faudrait 62 ans pour extraire tout l'or actuellement en circulation. Plus le nombre est élevé, plus la rareté est grande. Voyons maintenant comment cela se rapporte à Bitcoin. Il y a actuellement environ 18 millions de bitcoins en circulation (septembre 2019) et 1 800 BTC sont générés chaque jour (657 000 par an). Donc, si l'on met ces nombres dans la formule du stock to flow :
Formule
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Cela signifie qu'il nous faut 27 ans de production actuelle de Bitcoin pour produire le stock actuel. Ce nombre est bien plus petit que celui de l'or, mais bitcoin a quelque chose que l'or n'a pas : les halvings dont nous avons parlé plus tôt. Au moment du prochain événement de halving, autour de mai 2020, les Bitcoins seront produits à un rythme de 900 BTC / jour et, à ce moment-là, il y aura environ 18 375 000 pièces en circulation. Le stock to flow grimpera à 52, ce qui est bien plus proche de l'or. Le halving suivant, en 2024, portera ce nombre à 113 et rappelez-vous : l'or a un stock to flow de « seulement » 62 et il n'a pas d'événements de halving. Comparez maintenant le stock-to-flow dynamique de Bitcoin avec celui de l'or, dont le stock-to-flow de 62 n'est pas près d'augmenter. Comme expérience de pensée, essayez d'imaginer ce qui arriverait au prix de l'or s'il était un jour réduit de moitié.
Modèle
Début 2019, un article a été rédigé sur le modèle stock to flow de Bitcoin (lien ci-dessous) avec un modèle mathématique utilisé pour calculer le prix du modèle au fil du temps :
Formule
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
Si l'on met la valeur actuelle du stock to flow de Bitcoin (27) dans cette formule, on obtient une valeur de 10750 USD. C'est le prix indiqué par le modèle. Mais il y a un composant supplémentaire que nous incluons dans ce calcul. On estime que pendant la première année de bitcoin (2009), Satoshi Nakamoto (créateur de Bitcoin) a miné environ 1 million de Bitcoins et ne les a pas déplacés jusqu'à aujourd'hui. On peut débattre de savoir si ces pièces sont perdues ou si Satoshi attend simplement encore pour les vendre, mais le fait est qu'elles ne bougent pas du tout depuis lors. C'est pourquoi nous apportons une correction au calcul du modèle stock to flow. Nous diminuons simplement la quantité de stock de 1 million de BTC, de sorte que la valeur du stock to flow serait :
Formule
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
Et avec la formule du modèle appliquée, on obtient le prix du modèle en USD :
Formule
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Sur le graphique de cette page, vous pouvez voir cette formule en action. Il calcule le prix du modèle de 2010 (parce que Bitcoin n'était pas négocié avant cela et que les informations de prix sont difficiles à obtenir) jusqu'en 2026. En haut du graphique, vous pouvez sélectionner la devise (par défaut USD). Consultez la description détaillée ci-dessous.
Il y a quatre séries sur ce graphique :
Prix à la clôture du jour
Les points de couleur représentent le prix réel à la clôture du jour (axe Y, côté droit) dans la devise sélectionnée. Les différentes couleurs servent à indiquer combien de jours restent jusqu'au prochain événement de halving. Vous pouvez voir l'échelle de couleur présentée verticalement sur le côté droit du graphique.
Stock to flow 10 jours
C'est la ligne violette qui indique le prix du modèle dans la devise sélectionnée. Il a déjà été dit que le stock to flow est la relation entre le stock total et la production annuelle. Dans cette ligne « 10 jours », nous prenons la production sur dix jours, la divisons par 10 puis la multiplions par 365 pour obtenir la production annuelle estimée et ensuite calculons le stock to flow. Vous pourriez vous demander pourquoi cette ligne n'est pas plus plate. C'est parce que le temps entre les blocs n'est de 10 minutes que dans les cas idéaux. Parfois c'est moins et parfois plus. Dans une situation idéale, en une journée il devrait y avoir 144 blocs minés, mais en réalité ce n'est pas le cas. Certains jours ont plus de blocs et d'autres moins. Cela est dû au fait que la puissance de traitement de tout le matériel dans le monde n'est pas stable en permanence. Du nouveau matériel de minage s'allume et s'éteint chaque minute, de sorte que les blocs ne peuvent pas être minés au même rythme. Par exemple, si l'on ajoute plus de matériel au réseau de minage de bitcoin, alors le taux de hachage total du réseau est plus élevé et les blocs sont générés plus rapidement. Le réseau dispose de mécanismes mis en place pour gérer cela en ajustant la difficulté (si vous voulez en savoir plus sur ce processus, consultez les liens ci-dessous). Cette ligne est bien plus plate pour les jours futurs sur le graphique car nous ne pouvons pas savoir à l'avenir combien de blocs seront générés, mais nous partons de l'hypothèse que ce sera égal au temps moyen entre les blocs sur les 365 derniers jours.
Stock to flow 463 jours
C'est la ligne bleue et elle est bien plus plate que la ligne « 10 jours » car dans ce cas nous prenons 463 jours avant le jour observé sur le graphique et comptons combien de Bitcoins ont été générés au total. Ensuite, la valeur du stock to flow est calculée.
Prix du modèle Diff
La valeur est représentée par la ligne rouge et montre le prix du modèle en utilisant la difficulté. La formule utilisée pour le calculer est 0,002 * difficulté ^ 0,51. Pour la difficulté, la valeur moyenne quotidienne est utilisée.
Il y a également 4 cartes sous le graphique :
S/F actuel
Celle-ci représente la valeur de stock to flow calculée la plus récente. Elle affiche deux nombres. Le premier (10d) montre la valeur calculée sur la base de la production de dix jours divisée par 10 et multipliée par 365 pour estimer la production annuelle, et le second prend la production réelle des 365 derniers jours et calcule avec elle. Vous pouvez voir le moment où le calcul a été effectué sur la 4e carte appelée « dernière mise à jour ».
Prix du modèle actuel
Ici, nous calculons le prix du modèle dans la devise sélectionnée sur la base des données les plus récentes. Il affiche deux valeurs. La première est calculée sur la base de la production de dix jours et la seconde sur la base de la production des 365 derniers jours.
Estimation du prochain halving
Affiche la date à laquelle le prochain événement de halving devrait avoir lieu. Cette estimation se base sur un intervalle moyen entre les blocs sur les 365 derniers jours. Comme il a déjà été dit, en réalité les blocs ne sont pas générés à des intervalles idéaux de 10 minutes, c'est pourquoi la moyenne des 365 derniers jours est prise. Le petit nombre entre parenthèses indique le nombre de jours restants.
AVERTISSEMENT
Aucune information figurant sur cette page ne doit être considérée comme un conseil financier. Vous devez faire vos propres recherches avant de prendre toute décision.