The Puell Multiple

Le graphique du Puell Multiple montre la relation entre les BTC minés en une journée (exprimés en USD) et la moyenne simple sur 365 jours. Vous trouverez plus d'informations ici : The Puell Multiple

Le Puell Multiple expliqué

Le Puell Multiple est une métrique de marché servant à estimer le niveau de pression vendeuse sur le marché provenant des mineurs.

Historiquement, les revenus de minage étaient principalement constitués de la subvention de bloc accordée à un mineur pour avoir trouvé un bloc. La valeur en USD de cette subvention change quotidiennement à mesure que le prix de Bitcoin évolue.

Les traders ont trouvé utile de considérer la valeur de la subvention de bloc afin de déterminer quelles pressions poussaient les mineurs à vendre ces récompenses pour poursuivre leurs opérations, car les vendeurs forcés sur un marché ont tendance à faire baisser le prix.

C'est là qu'intervient David Puell.

Le problème lorsqu'on ne regarde que les revenus quotidiens des mineurs est que cela ne dit rien sur la santé de ces revenus sur une période de temps. C'est pourquoi Puell a développé le Puell Multiple.

Version initiale du Puell Multiple

Au départ, le multiple était calculé en prenant l'émission quotidienne de pièces et en la divisant par la moyenne mobile quotidienne de l'émission de pièces de l'année précédente.

Puell Multiple mis à jour

Au début, les frais représentaient une part négligeable des revenus d'un mineur. Cependant, à mesure que Bitcoin a gagné en adoption, le mempool de la blockchain s'est rempli, créant un marché des frais concurrentiel. Ces frais ont commencé à représenter une portion de plus en plus grande des revenus totaux des mineurs. De nos jours, les frais ne sont plus une part insignifiante des revenus des mineurs, c'est pourquoi Puell a modifié le théorème pour les inclure. Désormais, Puell utilise les revenus de minage au lieu de la seule émission de pièces pour calculer le multiple.

Utilité potentielle du Puell Multiple

Avec le Puell Multiple, un trader peut rapidement obtenir une valeur unique qui reflète la santé des revenus des mineurs un jour donné par rapport à tous les autres jours précédents d'une année. Un Puell Multiple élevé pourrait suggérer qu'il y a peu de pression vendeuse chez les mineurs. Un Puell Multiple faible pourrait suggérer qu'il y a une pression vendeuse considérable chez les mineurs. Comme les mineurs ont accès à autant de Bitcoin, comprendre leur pression à vendre peut indiquer vers où le prix se dirige à court terme.