Живой график модели Bitcoin Stock to Flow
Данные и графики обновляются каждый час
|
|
Текущий S/F (10D/463D)
121.25 / 116.09
Текущая модельная цена (10D/463D) в USD
445641.11 / 391132.98
Оценка следующего халвинга
2028-04-14 17:51:05 UTC
Эта страница вдохновлена статьёй на Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, написанной пользователем Twitter PlanB
Что такое биткоин stock to flow
«Stock-to-flow» — это число, которое показывает, сколько лет при текущем темпе производства требуется для достижения текущего запаса. Чем выше число, тем выше ожидаемая цена.
Почему на этом графике используется период в 463 дня?
Preston Pysh пришёл к числу периода в 463 дня, потому что считал, что циклы биткоина происходят в три фазы: бычий рост (Bull Run), коррекция (Correction) и возврат к среднему (Reversion to the Mean).
* Он оценивает, что за цикл происходит около 200 000 блоков
* За цикл есть три фазы
* и приходится ~144 блока в день
Так что расчёт получается такой:
Формула
\dfrac{ \frac {200\,000}{3}}{144} = ~463
Как всё это влияет на цену биткоина
Как упоминалось ранее, невозможно скопировать или подделать биткоины, и общее предложение строго ограничено. Все транзакции записываются в блоки, т.е. «блокчейн», и никто не может тратить монеты, принадлежащие чужому биткоин-адресу. Биткоин-адрес похож на банковский счёт, на который можно вносить средства, но без предоставления доступа к очень важным приватным ключам, необходимым для траты его содержимого. Вот где вступает в игру «редкость». Определение редкости в словаре — это когда что-то трудно встретить в природе или в лаборатории; очень похоже на драгоценные металлы. Как только что-то становится достаточно редким, оно может использоваться как деньги. Stock to flow определяется как отношение между производством и текущим запасом, который есть в наличии.
Формула
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-flow — это число, которое мы получаем, когда делим общий запас на годовое производство (flow). Оно говорит нам, сколько лет требуется при текущем темпе производства, чтобы произвести то, что есть в текущем запасе. Например, у золота темп производства около 3 000 метрических тонн, а текущий запас во всём мире оценивается в 185 000 метрических тонн. Если подставить это в предыдущую формулу:
Формула
\dfrac { 185\,000 }{ 3\,000 } = \text{\textasciitilde} 62
При текущем темпе производства нам понадобилось бы 62 года, чтобы добыть всё золото, которое сейчас в обращении. Чем выше число — тем больше редкость. Теперь давайте посмотрим, как это относится к биткоину. Сейчас в обращении около 18 миллионов биткоинов (сентябрь 2019 года), и 1 800 BTC генерируются каждый день (657 000 в год). Итак, если подставить эти числа в формулу stock to flow:
Формула
\dfrac { 18\,000\,000 }{ 657\,000 } = \text{\textasciitilde} 27
Это означает, что нам нужно 27 лет текущего производства биткоина, чтобы произвести текущий запас. Это число намного меньше, чем у золота, но у биткоина есть то, чего нет у золота — халвинги, которые мы обсуждали ранее. Во время следующего события халвинга, около мая 2020 года, биткоины будут производиться со скоростью 900 BTC / день, и к тому времени в обращении будет около 18 375 000 монет. Stock to flow поднимется до 52, что намного ближе к золоту. Следующий халвинг, в 2024 году, поднимет это число до 113, и помните — у золота stock to flow «всего» 62, и у него нет событий халвинга. Теперь сравните динамический stock-to-flow биткоина с золотым, у которого stock-to-flow 62 вряд ли вырастет. В качестве мысленного эксперимента попробуйте представить, что случилось бы с ценой золота, если бы его однажды халвили?
Модель
В начале 2019 года была написана статья о модели биткоина stock to flow (ссылка ниже) с математической моделью, используемой для расчёта модельной цены со временем:
Формула
\text{Модельная цена}_{\small USD} = exp(1{,}84) \cdot SF^{3{,}36}
Если подставить текущее значение stock to flow биткоина (27) в эту формулу, мы получим значение 10 750 USD. Это цена, которая указана моделью. Но есть ещё один компонент, который мы включаем в этот расчёт. Оценивается, что в течение первого года биткоина (2009) Сатоши Накамото (создатель биткоина) добыл около 1 миллиона биткоинов и не перемещал их до сегодняшнего дня. Можно спорить, потеряны ли эти монеты или Сатоши просто всё ещё ждёт, чтобы их продать, но факт в том, что они вообще не двигаются с тех пор. Вот почему мы вносим коррекцию в расчёт модели stock to flow. Мы просто уменьшаем запас на 1 миллион BTC, так что значение stock to flow будет:
Формула
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25{,}8
И с применённой формулой модели мы получаем модельную цену в USD:
Формула
exp( -1{,}84) \cdot SF^{3{,}36} = 8\,789 ~ USD
На графике на этой странице вы можете увидеть эту формулу в действии. Она рассчитывает модельную цену с 2010 года (потому что биткоин не торговался до этого, и информацию о цене трудно получить) вплоть до 2026 года. В верхней части графика вы можете выбрать валюту (по умолчанию USD). См. подробное описание ниже.
На этом графике есть четыре серии:
Цена на конец дня
Цветные точки представляют фактическую цену на конец дня (правая сторона оси Y) в выбранной валюте. Разные цвета указывают, сколько дней осталось до следующего события халвинга. Вы можете видеть цветовую шкалу, представленную вертикально с правой стороны графика.
Stock to flow 10 дней
Это фиолетовая линия, указывающая модельную цену в выбранной валюте. Уже было сказано, что stock to flow — это отношение общего запаса к годовому производству. В этой линии «10 дней» мы берём производство за десять дней, делим его на 10, а затем умножаем на 365, чтобы получить оценочное годовое производство, и затем рассчитываем stock to flow. Вы можете спросить себя, почему эта линия не более плоская. Это потому, что время между блоками составляет 10 минут только в идеальных случаях. Иногда меньше, а иногда больше. В идеальной ситуации за один день должно быть добыто 144 блока, но в реальности это не так. В некоторые дни блоков больше, а в некоторые меньше. Это связано с тем, что вычислительная мощность всего оборудования по всему миру не стабильна всё время. Новое майнинговое оборудование включается и выключается каждую минуту, поэтому блоки не могут майниться с одинаковой скоростью. Например, если к сети майнинга биткоина добавляется больше оборудования, то общий хешрейт сети выше, и блоки генерируются быстрее. В сети реализованы механизмы для решения этого путём корректировки сложности (если хотите узнать больше об этом процессе, см. ссылки ниже). Эта линия намного более плоская для будущих дней на графике, потому что мы не можем знать в будущем, сколько блоков будет сгенерировано, но исходим из предположения, что оно будет равно среднему времени между блоками за последние 365 дней.
Stock to flow 463 дня
Это синяя линия, и она намного более плоская, чем линия «10 дней», потому что в этом случае мы берём 463 дня до наблюдаемого дня на графике и подсчитываем, сколько всего биткоинов было сгенерировано. Затем рассчитывается значение stock to flow.
Модельная цена по сложности
Значение представлено красной линией и показывает модельную цену с использованием сложности. Формула для расчёта: 0,002 * сложность ^ 0,51. Для сложности используется среднее суточное значение.
Также под графиком есть 4 карточки:
Текущий S/F
Эта карточка представляет самое недавнее рассчитанное значение stock to flow. Она показывает два числа. Первое (10d) показывает значение, рассчитанное на основе производства за десять дней, делённого на 10 и умноженного на 365 для оценки годового производства, а второе берёт фактическое производство за последние 365 дней и рассчитывает по нему. Вы можете видеть время, когда шёл расчёт, на 4-й карточке под названием «последнее обновление».
Текущая модельная цена
Здесь мы рассчитываем модельную цену в выбранной валюте на основе самых недавних данных. Она показывает два значения. Первое рассчитывается на основе производства за десять дней, а второе — на основе производства за последние 365 дней.
Оценка следующего халвинга
Показывает дату, когда, по оценке, состоится следующее событие халвинга. Эта оценка основана на среднем интервале между блоками за последние 365 дней. Как уже было сказано, в реальности блоки не генерируются в идеальных интервалах 10 минут, поэтому берётся среднее за последние 365 дней. Маленькое число в скобках показывает количество оставшихся дней.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Любая информация на этой странице не является финансовой рекомендацией. Прежде чем принимать какие-либо решения, вам следует провести собственное исследование.