Живой график модели Bitcoin Stock to Flow Cross Asset
Данные и графики обновляются каждый час
Обновлено
21 минуту назад
TradingView
Текущий S/F (10D/463D)
121.25 / 116.09
Текущая модельная цена (10D/463D) в USD
6563298 / 5487446
Оценка следующего халвинга
2028-04-14 17:51:05 UTC
Эта страница вдохновлена статьёй на Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, написанной пользователем Twitter PlanB
Почему халвинги важны
События халвинга будут продолжаться, пока вознаграждение майнеров не достигнет 0 BTC. Поскольку представление стоимости биткоина имеет 8 знаков после запятой, после 33-го халвинга величина вознаграждения достигнет ровно 0 BTC. 33 события халвинга каждые 4 года в сумме дают 132 года. Последний биткоин, который будет добыт, будет добыт в 2140 году. Это будет 21-миллионный биткоин, появившийся на свет, и последний, после чего создать новые станет невозможно. С этого момента биткоин станет по-настоящему «дефляционным», поскольку «печать» / «чеканка» / «майнинг» новых монет больше не будет возможен, и если владельцы продолжат терять свои приватные ключи, как это происходит сейчас, то предложение будет и дальше сокращаться на долю утерянных ключей.
Что такое биткоин stock to flow
«Stock-to-flow» — это число, показывающее, сколько лет при текущем темпе производства требуется, чтобы получить текущий запас. Чем выше число, тем выше цена.
Как всё это влияет на цену биткоина
Как упоминалось ранее, невозможно скопировать или подделать биткоины, а общее предложение строго ограничено. Все транзакции записываются в блоки, то есть в «блокчейн», и никто не может тратить монеты, принадлежащие чужому биткоин-адресу. Биткоин-адрес похож на банковский счёт, на который можно делать вклады, но без предоставления доступа к важнейшим приватным ключам, которые требуются для траты его содержимого. Именно здесь вступает в игру «дефицит» (scarcity). Словарное определение дефицита — это когда что-то трудно встретить в природе или в лаборатории; очень похоже на драгоценные металлы. Как только что-то становится достаточно дефицитным, это может использоваться как деньги. Stock to flow определяется как отношение между производством и текущим существующим запасом.
Формула
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-flow — это число, которое мы получаем, когда делим общий запас на годовое производство (flow). Оно говорит нам, сколько лет требуется при текущем темпе производства, чтобы произвести то, что находится в текущем запасе. Например, у золота темп производства около 3 000 метрических тонн, а текущий запас во всём мире оценивается в 185 000 метрических тонн. Если подставить это в предыдущую формулу:
Формула
\dfrac { 185\,000 }{ 3\,000 } = \text{\textasciitilde} 62
При текущем темпе производства нам потребовалось бы 62 года, чтобы добыть всё золото, находящееся сейчас в обращении. Чем выше число — тем больше дефицит. Теперь давайте посмотрим, как это связано с биткоином. В обращении сейчас около 18 миллионов биткоинов (сентябрь 2019) и 1 800 BTC генерируется каждый день (657 000 в год). Итак, если подставить эти числа в формулу stock to flow:
Формула
\dfrac { 18\,000\,000 }{ 657\,000 } = \text{\textasciitilde} 27
Это означает, что нам нужно 27 лет текущего производства биткоина, чтобы произвести текущий запас. Это число намного меньше, чем у золота, но у биткоина есть то, чего нет у золота — халвинги, которые мы обсуждали ранее. На момент следующего события халвинга, около мая 2020 года, биткоины будут производиться со скоростью 900 BTC / день, и к тому времени в обращении будет около 18 375 000 монет. Stock to flow поднимется до 52, что намного ближе к золоту. Следующий халвинг, в 2024 году, поднимет это число до 113, и помните — у золота stock to flow «всего» 62, и оно не имеет событий халвинга. Теперь сопоставьте динамичный stock-to-flow биткоина со stock-to-flow золота, чей показатель 62 вряд ли вырастет. В качестве мысленного эксперимента попробуйте представить, что случилось бы с ценой золота, если бы однажды его добычу сократили вдвое?
Модель
В начале 2019 года была написана статья о модели биткоина stock to flow (ссылка ниже) с математической моделью, используемой для расчёта модельной цены во времени:
Формула
\text{Модельная цена}_{\small USD} = exp( -1{,}84) \cdot SF^{3{,}36}
Если подставить текущее значение stock to flow биткоина (27) в эту формулу, мы получим значение 10 750 USD. Это цена, которую указывает модель. Но есть ещё один компонент, который мы включаем в этот расчёт. Оценивается, что в течение первого года биткоина (2009) Satoshi Nakamoto (создатель биткоина) добыл около 1 миллиона биткоинов и не перемещал их до сегодняшнего дня. Можно спорить, потеряны ли эти монеты или Satoshi просто всё ещё ждёт, чтобы их продать, но факт в том, что они вообще не перемещаются с тех пор. Именно поэтому мы вносим поправку в расчёт модели stock to flow. Мы просто уменьшаем величину запаса на 1 миллион BTC, чтобы значение stock to flow составило:
Формула
\dfrac { 17\,000\,000 }{ 657\,000 } = 25{,}8
И с применённой формулой модели мы получаем модельную цену в USD:
Формула
exp( 1{,}84) \cdot SF^{3{,}36} = 8\,789 ~ USD
На графике на этой странице вы можете увидеть эту формулу в действии. Она рассчитывает модельную цену с 2010 года (потому что биткоин до этого не торговался, и информацию о цене трудно получить) вплоть до 2026 года. В верхней части графика можно выбрать валюту (по умолчанию USD). Подробное описание см. ниже.
На этом графике четыре серии:
Цена на конец дня
Цветные точки представляют фактическую цену на конец дня (правая ось Y) в выбранной валюте. Разные цвета указывают, сколько дней осталось до следующего события халвинга. Цветовую шкалу можно увидеть вертикально в правой части графика.
Stock to flow 10 дней
Это фиолетовая линия, указывающая модельную цену. Уже было сказано, что stock to flow — это отношение общего запаса к годовому производству. В этой линии «10 дней» мы берём производство за десять дней, делим его на 10 и затем умножаем на 365, чтобы получить оценочное годовое производство, а затем рассчитываем stock to flow. Вы можете спросить себя, почему эта линия не более плоская. Это потому, что время между блоками составляет 10 минут только в идеальных случаях. Иногда меньше, иногда больше. В идеальной ситуации за один день должно добываться 144 блока, но в реальности это не так. В некоторые дни блоков больше, в некоторые меньше. Это связано с тем, что вычислительная мощность всего оборудования по всему миру не стабильна всё время. Новое майнинг-оборудование включается и выключается каждую минуту, поэтому блоки не могут добываться с одинаковой скоростью. Например, если к сети майнинга биткоина добавляется больше оборудования, то общий хешрейт сети выше и блоки генерируются быстрее. В сети реализованы механизмы, чтобы справляться с этим, корректируя сложность (если хотите узнать больше об этом процессе, см. ссылки ниже). Эта линия гораздо более плоская для будущих дней на графике, потому что мы не можем знать в будущем, сколько блоков будет сгенерировано, но исходим из предположения, что оно будет равно среднему времени между блоками за последние 365 дней.
Stock to flow 463 дня
Это синяя линия, и она гораздо более плоская, чем линия «10 дней», потому что в этом случае мы берём 463 дня до наблюдаемого дня на графике и считаем, сколько биткоинов было сгенерировано в общей сложности. Затем рассчитывается значение stock to flow.
Модельная цена по сложности
Значение представлено красной линией и показывает модельную цену с использованием сложности. Формула для расчёта: 0,002 * сложность ^ 0,51. Для сложности используется среднее дневное значение.
Также под графиком есть 4 карточки:
Текущий S/F
Эта карточка представляет самое последнее рассчитанное значение stock to flow. Она показывает два числа. Первое (10д) показывает значение, рассчитанное на основе производства за десять дней, делённого на 10 и умноженного на 365 для оценки годового производства, а второе берёт фактическое производство за последние 365 дней и рассчитывает по нему. Время, когда оно было рассчитано, можно увидеть на 4-й карточке под названием «последнее обновление».
Текущая модельная цена
Здесь мы рассчитываем модельную цену на основе самых последних данных. Она показывает два значения. Первое рассчитано на основе производства за десять дней, а второе — на основе производства за последние 365 дней.
Оценка следующего халвинга
Показывает дату, когда, по оценке, произойдёт следующее событие халвинга. Эта оценка основана на среднем интервале между блоками за последние 365 дней. Как уже было сказано, в реальности блоки не генерируются с идеальными интервалами в 10 минут, поэтому и берётся среднее за последние 365 дней. Маленькое число в скобках показывает количество оставшихся дней.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Любая информация на этой странице не является финансовой рекомендацией. Прежде чем принимать какие-либо решения, вам следует провести собственное исследование.