Множитель Пуэлла (Puell Multiple)

График множителя Пуэлла, показывающий соотношение между BTC, добытыми за день (в USD), и простой средней за 365 дней. Больше информации можно найти здесь: The Puell Multiple

Множитель Пуэлла: пояснение

Множитель Пуэлла — это рыночная метрика для оценки уровня давления на продажу со стороны майнеров.

Исторически доход от майнинга состоял в основном из вознаграждения за блок, присуждаемого майнеру за нахождение блока. Стоимость этого вознаграждения в USD меняется ежедневно по мере изменения цены биткоина.

Трейдеры сочли полезным учитывать стоимость вознаграждения за блок, чтобы определить, какое давление испытывают майнеры при продаже этих вознаграждений для продолжения работы, поскольку вынужденные продавцы на рынке обычно снижают цену.

И тут появляется Дэвид Пуэлл.

Проблема с рассмотрением только дневного дохода майнеров в том, что он не показывает, насколько здоров этот доход на протяжении определённого периода времени. Поэтому Пуэлл разработал множитель Пуэлла.

Ранняя версия множителя Пуэлла

Изначально множитель рассчитывался путём деления дневной эмиссии монет на дневную скользящую среднюю эмиссии монет за предыдущий год.

Обновлённый множитель Пуэлла

Вначале комиссии были незначительной частью дохода майнера. Однако по мере роста принятия биткоина мемпул блокчейна заполнялся, создавая конкурентный рынок комиссий. Эти комиссии стали составлять всё большую и большую долю общего дохода майнеров. В наши дни комиссии больше не являются незначительной частью дохода майнеров, поэтому Пуэлл изменил формулу, чтобы включить их. Теперь Пуэлл использует доход майнеров вместо только эмиссии монет для расчёта множителя.

Потенциальная польза множителя Пуэлла

С помощью множителя Пуэлла трейдер может быстро получить единое значение, отражающее, насколько здоров доход майнеров в любой день по сравнению со всеми предыдущими днями в году. Высокий множитель Пуэлла может указывать на то, что давление на продажу среди майнеров невелико. Низкий множитель Пуэлла может указывать на то, что среди майнеров существует значительное давление на продажу. Поскольку майнеры имеют доступ к огромному количеству биткоинов, понимание их давления на продажу может подсказать, куда движется цена в краткосрочной перспективе.