Bitcoin Stock-to-Flow Modeli Canlı Grafiği
Veriler ve grafikler her saat güncellenir
|
|
Güncel S/F (10 g/463 g)
115.64 / 116.14
Güncel Model Fiyatı (10 g/463 g) USD
386602.14 / 391638.59
Sonraki halving tahmini
2028-04-14 07:13:16 UTC
Bu sayfa, Twitter kullanıcısı PlanB tarafından yazılan Modeling Bitcoin's Value with Scarcity adlı Medium makalesinden esinlenmiştir
Bitcoin stock-to-flow nedir
«Stock-to-flow», mevcut üretim hızında, mevcut stoğa ulaşmak için kaç yıl gerektiğini gösteren bir sayıdır. Sayı ne kadar yüksekse, beklenen fiyat da o kadar yüksektir.
Bu grafik neden 463 günlük bir zaman aralığı kullanıyor?
Preston Pysh 463 günlük zaman aralığı sayısına ulaştı çünkü bitcoin döngülerinin üç aşamada gerçekleştiğine inanıyordu: Boğa Koşusu, Düzeltme ve Ortalamaya Dönüş.
* Döngü başına yaklaşık 200.000 blok olduğunu tahmin ediyor
* Döngü başına üç aşama vardır
* ve günde ~144 blok vardır
Yani hesaplama şöyle olur:
Formül
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
Tüm bunlar bitcoin fiyatını nasıl etkiler
Daha önce belirtildiği gibi, Bitcoin'i kopyalamak veya taklit etmek mümkün değildir ve toplam arz kesinlikle sınırlıdır. Tüm işlemler bloklara, yani «blok zincirine» yazılır ve kimse başkasının bitcoin adresine ait paraları harcayamaz. Bir Bitcoin adresi, para yatırabileceğiniz ancak içeriğini harcamak için gereken son derece önemli özel anahtarlara erişim sağlamadan bir banka hesabına benzer. İşte burada «kıtlık» devreye girer. Sözlükteki kıtlık tanımı, bir şeyin doğada veya laboratuvarda bulunmasının zor olduğu durumdur; değerli metallere çok benzer. Bir şey yeterince kıt hale geldiğinde para olarak kullanılabilir. Stock to flow, üretim ile mevcut var olan stok arasındaki ilişki olarak tanımlanır.
Formül
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-flow, toplam stoğu yıllık üretime (flow) böldüğümüzde elde ettiğimiz sayıdır. Bize mevcut üretim hızında, mevcut stokta olanı üretmek için kaç yıl gerektiğini söyler. Örneğin, altının üretim hızı yaklaşık 3.000 metrik tondur ve tüm dünyadaki mevcut stoğun 185.000 metrik ton olduğu tahmin edilmektedir. Bunu önceki formüle koyarsak:
Formül
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
Mevcut üretim hızında, şu anda dolaşımdaki tüm altını çıkarmak için 62 yıl gerekir. Sayı ne kadar yüksekse, kıtlık o kadar fazladır. Şimdi bunun Bitcoin ile nasıl ilişkili olduğunu görelim. Şu anda dolaşımda yaklaşık 18 milyon bitcoin var (Eylül 2019) ve her gün 1.800 BTC üretiliyor (yılda 657.000). Yani bu sayıları stock to flow formülüne koyarsak:
Formül
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Bu, mevcut stoğu üretmek için 27 yıllık mevcut Bitcoin üretimine ihtiyacımız olduğu anlamına gelir. Bu sayı altınınkinden çok daha küçüktür, ancak bitcoin'in altında olmayan bir şeyi vardır: daha önce konuştuğumuz halvingler. Bir sonraki halving olayında, 2020 Mayıs'ı civarında, Bitcoin'ler 900 BTC / gün hızında üretilecek ve o zamana kadar dolaşımda yaklaşık 18.375.000 para olacak. Stock to flow, altına çok daha yakın olan 52'ye yükselecek. 2024'teki bir sonraki halving bu sayıyı 113'e çıkaracak ve unutma: altının stock to flow'u «yalnızca» 62'dir ve halving olayları yoktur. Şimdi Bitcoin'in dinamik stock-to-flow'unu, 62'lik stock-to-flow'unun büyümesi pek olası olmayan altınınkiyle karşılaştır. Bir düşünce deneyi olarak, altın bir gün yarıya indirilseydi fiyatına ne olacağını hayal etmeye çalış.
Model
2019'un başlarında, zaman içinde model fiyatını hesaplamak için kullanılan matematiksel bir modelle Bitcoin stock-to-flow modeli hakkında (bağlantı aşağıda) bir makale yazıldı:
Formül
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
Mevcut Bitcoin stock to flow değerini (27) bu formüle koyarsak 10750 USD değeri elde ederiz. Bu, model tarafından belirtilen fiyattır. Ancak bu hesaplamaya dahil ettiğimiz bir bileşen daha var. Bitcoin'in ilk yılında (2009) Satoshi Nakamoto'nun (Bitcoin'in yaratıcısı) yaklaşık 1 milyon Bitcoin madenciliği yaptığı ve bunları bugüne kadar hareket ettirmediği tahmin ediliyor. Bu paraların kaybolmuş olabileceği ya da Satoshi'nin sadece hâlâ satmayı beklediği tartışılabilir, ama gerçek şu ki o zamandan beri hiç hareket etmiyorlar. Bu yüzden stock to flow model hesaplamasında bir düzeltme yapıyoruz. Stok miktarını 1 milyon BTC azaltıyoruz, böylece stock to flow değeri şöyle olur:
Formül
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
Ve uygulanan model formülü ile USD cinsinden model fiyatını elde ederiz:
Formül
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Bu sayfadaki grafikte bu formülü çalışırken görebilirsiniz. 2010'dan (çünkü Bitcoin bundan önce alınıp satılmıyordu ve fiyat bilgisini elde etmek zordur) 2026'ya kadar model fiyatını hesaplıyor. Grafiğin üst kısmında para birimini seçebilirsiniz (varsayılan USD'dir). Aşağıdaki ayrıntılı açıklamaya bakın.
Bu grafikte dört seri var:
Gün sonu fiyatı
Renkli noktalar, seçilen para biriminde gün sonu gerçek fiyatı (Y ekseni sağ taraf) temsil eder. Farklı renkler, bir sonraki halving olayına kaç gün kaldığını göstermek içindir. Renk ölçeğini grafiğin sağ tarafında dikey olarak görebilirsiniz.
Stock to flow 10 gün
Bu, seçilen para biriminde model fiyatının ne olduğunu gösteren mor çizgidir. Stock to flow'un toplam stok ile yıllık üretim arasındaki ilişki olduğu daha önce söylenmişti. Bu «10 günlük» çizgide, on gündeki üretimi alıp 10'a bölüyoruz ve ardından tahmini yıllık üretimi elde etmek için 365 ile çarpıyoruz ve sonra stock to flow'u hesaplıyoruz. Bu çizginin neden daha düz olmadığını kendinize sorabilirsiniz. Bunun nedeni, bloklar arasındaki sürenin yalnızca ideal durumlarda 10 dakika olmasıdır. Bazen daha az, bazen daha fazla. İdeal bir durumda bir günde 144 blok madenciliği yapılmalıdır, ama gerçekte öyle değildir. Bazı günler daha fazla, bazıları daha az blok içerir. Bunun nedeni, dünyanın dört bir yanındaki tüm donanımın işlem gücünün her zaman kararlı olmamasıdır. Her dakika yeni madencilik donanımı devreye girer ve devreden çıkar, bu yüzden bloklar aynı hızda madencilik yapılamaz. Örneğin, bitcoin madencilik ağına daha fazla donanım eklenirse, ağın toplam hash oranı daha yüksek olur ve bloklar daha hızlı üretilir. Ağ, bunu zorluğu ayarlayarak yönetmek için uygulanan mekanizmalara sahiptir (bu süreç hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız aşağıdaki bağlantılara bakın). Bu çizgi grafikteki gelecekteki günler için çok daha düzdür çünkü gelecekte kaç blok üretileceğini bilemeyiz, ancak bunun son 365 gündeki bloklar arasındaki ortalama süreye eşit olacağı varsayımıyla ilerliyoruz.
Stock to flow 463 gün
Bu mavi çizgidir ve «10 gün» çizgisinden çok daha düzdür çünkü bu durumda grafikte gözlemlenen günden 463 gün öncesini alıp toplamda kaç Bitcoin üretildiğini sayıyoruz. Ardından stock to flow değeri hesaplanır.
Diff model fiyatı
Değer kırmızı çizgiyle temsil edilir ve zorluğu kullanarak model fiyatını gösterir. Hesaplamak için kullanılan formül 0,002 * zorluk ^ 0,51'dir. Zorluk için günlük ortalama değer kullanılır.
Grafiğin altında ayrıca 4 kart var:
Mevcut S/F
Bu, en son hesaplanan stock to flow değerini temsil eder. İki sayı gösterir. İlki (10g), on günlük üretimin 10'a bölünüp yıllık üretimi tahmin etmek için 365 ile çarpılmasına dayalı olarak hesaplanan değeri gösterir ve ikincisi son 365 gündeki gerçek üretimi alıp onunla hesaplar. Ne zaman hesaplandığını «son güncelleme» adlı 4. kartta görebilirsiniz.
Mevcut model fiyatı
Burada en son verilere dayanarak seçilen para biriminde model fiyatını hesaplıyoruz. İki değer gösterir. İlki on günlük üretime, ikincisi son 365 gündeki üretime dayalı olarak hesaplanır.
Sonraki halving tahmini
Bir sonraki halving olayının gerçekleşeceği tahmin edilen tarihi gösterir. Bu tahmin, son 365 gündeki bloklar arasındaki ortalama aralığa dayanır. Daha önce söylendiği gibi, gerçekte bloklar ideal 10 dakikalık aralıklarla üretilmez, bu yüzden son 365 günün ortalaması alınır. Parantez içindeki küçük sayı kalan gün sayısını gösterir.
Sorumluluk Reddi
Bu sayfada bulunan hiçbir bilgi finansal tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. Herhangi bir karar vermeden önce kendi araştırmanızı yapmalısınız.