Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Modeli Canlı Grafik
Veriler ve grafikler her saat güncellenir
Güncellendi
51 saniye önce
TradingView
Güncel S/F (10 g/463 g)
115.64 / 116.14
Güncel model fiyatı (10 g/463 g) USD cinsinden
5399907 / 5496673
Sonraki halving tahmini
2028-04-14 07:13:16 UTC
Bu sayfa, Twitter kullanıcısı PlanB tarafından yazılan Medium makalesi Modeling Bitcoin's Value with Scarcity'den ilham almıştır
Halving'ler neden önemli
Halving olayları, madencilere verilen ödül 0 BTC'ye ulaşana kadar gerçekleşmeye devam edecek. Bitcoin'in değer gösterimi 8 ondalık basamağa sahip olduğundan, 33. halving'den sonra ödülün değeri tam olarak 0 BTC'ye ulaşacak. Her 4 yılda bir gerçekleşen 33 halving olayı toplamda 132 yıl eder. Var olacak son Bitcoin 2140 yılında madenlenecek. Var olan 21 milyonuncu ve sonuncu Bitcoin olacak, ondan sonra daha fazla üretmek imkânsız hale gelecek. O andan itibaren Bitcoin gerçekten «deflasyonist» hale gelecek, çünkü yeni coin «basmak» / «üretmek» / «madenlemek» artık mümkün olmayacak ve sahipler şu anda olduğu gibi özel anahtarlarını kaybetmeye devam ederse, arz o kaybolan anahtar oranı kadar daha da azalacaktır.
Bitcoin Stock-to-Flow nedir
«Stock-to-Flow», mevcut üretim hızında, mevcut stoka ulaşmak için kaç yıl gerektiğini gösteren bir sayıdır. Sayı ne kadar yüksekse, fiyat da o kadar yüksektir.
Tüm bunlar Bitcoin fiyatını nasıl etkiler
Daha önce belirtildiği gibi, bitcoin'i kopyalamak veya taklit etmek mümkün değildir ve toplam arz kesin olarak sınırlıdır. Tüm işlemler bloklara, yani «blok zincirine» yazılır ve kimse başka birinin Bitcoin adresine ait olan coinleri harcayamaz. Bir Bitcoin adresi, para yatırabileceğiniz ancak içeriğini harcamak için gereken çok önemli özel anahtarlara erişim sağlamayan bir banka hesabına benzer. İşte tam burada «kıtlık» devreye girer. Kıtlığın sözlük tanımı, bir şeyin doğada veya laboratuvarda bulunmasının zor olmasıdır; değerli metallere çok benzer. Bir şey yeterince kıt hale geldiğinde, para olarak kullanılabilir. Stock-to-Flow, üretim ile mevcut stok arasındaki ilişki olarak tanımlanır.
Formül
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-Flow, toplam stoku yıllık üretime (akış) böldüğümüzde elde ettiğimiz sayıdır. Bize mevcut üretim hızında, mevcut stokta bulunanı üretmek için kaç yıl gerektiğini söyler. Örneğin, altının üretim hızı yaklaşık 3.000 metrik tondur ve tüm dünyadaki mevcut stok 185.000 metrik ton olarak tahmin edilir. Bunu önceki formüle koyarsak:
Formül
\dfrac { 185.000 }{ 3.000 } = \text{\textasciitilde} 62
Mevcut üretim hızında, şu anda dolaşımda olan tüm altını çıkarmak için 62 yıla ihtiyacımız olurdu. Sayı ne kadar yüksekse, kıtlık da o kadar büyüktür. Şimdi bunun Bitcoin ile nasıl ilişkili olduğunu görelim. Şu anda dolaşımda yaklaşık 18 milyon bitcoin var (eylül 2019) ve her gün 1.800 BTC üretiliyor (yılda 657.000). Peki, bu sayıları Stock-to-Flow formülüne koyarsak:
Formül
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Bu, mevcut stoku üretmek için 27 yıllık mevcut Bitcoin üretimine ihtiyacımız olduğu anlamına gelir. Bu sayı altınınkinden çok daha küçük, ancak Bitcoin'in altında olmayan bir şeyi var: daha önce konuştuğumuz halving'ler. Bir sonraki halving olayı sırasında, yaklaşık mayıs 2020'de, bitcoinler 900 BTC / gün hızında üretilecek ve o zamana kadar dolaşımda yaklaşık 18.375.000 coin olacak. Stock-to-Flow, altına çok daha yakın olan 52'ye yükselecek. 2024'teki bir sonraki halving bu sayıyı 113'e çıkaracak ve unutma: altının Stock-to-Flow'u «yalnızca» 62 ve halving olayları yok. Şimdi Bitcoin'in dinamik Stock-to-Flow'unu, 62'lik Stock-to-Flow'unun muhtemelen artmayacağı altınınkiyle karşılaştır. Bir düşünce deneyi olarak, bir gün altının fiyatı yarıya inseydi ona ne olacağını hayal etmeye çalış.
Model
2019 başında Bitcoin Stock-to-Flow modeli hakkında bir makale yazıldı (bağlantı aşağıda); modelin fiyatını zaman içinde hesaplamak için kullanılan matematiksel bir modelle:
Formül
Model Price_{\small USD} = exp( -1.84) \cdot SF^{3.36}
Bitcoin'in mevcut Stock-to-Flow değerini (27) bu formüle koyarsak 10.750 USD değerini elde ederiz. Bu, modelin gösterdiği fiyattır. Ancak bu hesaplamaya dahil ettiğimiz bir bileşen daha var. Bitcoin'in ilk yılında (2009) Satoshi Nakamoto'nun (Bitcoin'in yaratıcısı) yaklaşık 1 milyon bitcoin madenlediği ve bunları bugüne kadar hareket ettirmediği tahmin ediliyor. Bu coinlerin kaybolmuş olup olmadığı ya da Satoshi'nin onları satmak için hâlâ beklediği tartışılabilir, ancak gerçek şu ki o zamandan beri hiç hareket etmiyorlar. Bu yüzden Stock-to-Flow modeli hesaplamasında bir düzeltme yapıyoruz. Stok miktarını basitçe 1 milyon BTC azaltıyoruz, böylece Stock-to-Flow değeri şöyle olur:
Formül
\dfrac { 17.000.000 }{ 657.000 } = 25.8
Ve uygulanan model formülüyle USD cinsinden model fiyatını elde ederiz:
Formül
exp( 1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Bu sayfadaki grafikte bu formülü iş başında görebilirsiniz. Model fiyatını 2010'dan (çünkü Bitcoin ondan önce işlem görmüyordu ve fiyat bilgisi elde etmek zordur) 2026 yılına kadar hesaplar. Grafiğin üst kısmında para birimini seçebilirsiniz (varsayılan USD'dir). Ayrıntılı açıklamayı aşağıda inceleyin.
Bu grafikte dört veri serisi vardır:
Gün sonu fiyatı
Renkli noktalar, seçili para biriminde gün sonundaki gerçek fiyatı (Y ekseni, sağ taraf) temsil eder. Farklı renkler, bir sonraki halving olayına kaç gün kaldığını gösterir. Renk skalasını grafiğin sağ tarafında dikey olarak görebilirsiniz.
Stock-to-Flow 10 gün
Bu, model fiyatını gösteren mor çizgidir. Stock-to-Flow'un toplam stok ile yıllık üretim arasındaki ilişki olduğu daha önce söylenmişti. Bu «10 günlük» çizgide, on günlük üretimi alıp 10'a böler ve ardından tahmini yıllık üretimi elde etmek için 365 ile çarparız, sonra da Stock-to-Flow'u hesaplarız. Bu çizginin neden daha düz olmadığını merak edebilirsiniz. Bunun nedeni, bloklar arasındaki sürenin yalnızca ideal durumlarda 10 dakika olmasıdır. Bazen daha az, bazen daha fazladır. İdeal bir durumda bir günde 144 blok madenlenmeli, ancak gerçekte böyle değildir. Bazı günlerde daha fazla, bazılarında daha az blok olur. Bunun nedeni, dünyadaki tüm donanımların işlem gücünün her zaman istikrarlı olmamasıdır. Her dakika yeni mining donanımı açılıp kapanır, bu yüzden bloklar aynı hızda madenlenemez. Örneğin, bitcoin mining ağına daha fazla donanım eklenirse ağın toplam hashrate'i artar ve bloklar daha hızlı üretilir. Ağ, zorluğu ayarlayarak bununla başa çıkmak için uygulanmış mekanizmalara sahiptir (bu süreç hakkında daha fazla bilgi almak istiyorsanız aşağıdaki bağlantılara bakın). Bu çizgi, grafikteki gelecek günler için çok daha düzdür, çünkü gelecekte kaç blok üretileceğini bilemeyiz, ancak bunun son 365 gündeki bloklar arası ortalama süreye eşit olacağı varsayımıyla ilerleriz.
Stock-to-Flow 463 gün
Bu, mavi çizgidir ve «10 günlük» çizgiden çok daha düzdür, çünkü bu durumda grafikte gözlemlenen günden önceki 463 günü alıp toplamda kaç bitcoin üretildiğini sayarız. Ardından Stock-to-Flow değeri hesaplanır.
Diff model fiyatı
Değer, kırmızı çizgiyle temsil edilir ve zorluk kullanılarak model fiyatını gösterir. Hesaplamak için kullanılan formül 0,002 * zorluk ^ 0,51'dir. Zorluk için günlük ortalama değer kullanılır.
Grafiğin altında ayrıca 4 kart vardır:
Güncel S/F
Bu, en son hesaplanan Stock-to-Flow değerini temsil eder. İki sayı gösterir. İlki (10g), on günlük üretimin 10'a bölünüp yıllık üretimi tahmin etmek için 365 ile çarpılmasına dayanan değeri gösterir; ikincisi ise son 365 gündeki gerçek üretimi alır ve onunla hesaplar. Hesaplandığı zamanı «son güncelleme» adlı 4. kartta görebilirsiniz.
Güncel model fiyatı
Burada en güncel verilere dayanarak model fiyatını hesaplarız. İki değer gösterir. İlki on günlük üretime, ikincisi ise son 365 gündeki üretime dayanır.
Sonraki halving tahmini
Bir sonraki halving olayının gerçekleşeceği tahmin edilen tarihi gösterir. Bu tahmin, son 365 gündeki bloklar arası ortalama aralığa dayanır. Daha önce söylendiği gibi, gerçekte bloklar ideal 10 dakikalık aralıklarla üretilmez, bu yüzden son 365 günün ortalaması alınır. Parantez içindeki küçük sayı, kalan gün sayısını gösterir.
SORUMLULUK REDDİ
Bu sayfada bulunan hiçbir bilgi finansal tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. Herhangi bir karar vermeden önce kendi araştırmanızı yapmalısınız.