Livediagram över Bitcoins tillgångsöverskridande Stock to Flow-modell
Data och diagram uppdateras varje timme
Uppdaterad
för 7 minuter sedan
TradingView
Current S/F (10D/463D)
115.57 / 116.17
Current Model Price (10D/463D) in USD
5385764 / 5501806
Next halving estimate
2028-04-15 06:04:39 UTC
Den här sidan är inspirerad av Medium-artikeln Modeling Bitcoin's Value with Scarcity skriven av Twitter-användaren PlanB
Varför halveringar är viktiga
Halveringar kommer att fortsätta ske tills belöningen för brytarna når 0 BTC. Eftersom Bitcoins värde har 8 decimaler blir belöningen exakt 0 BTC efter den 33:e halveringen. 33 halveringar vart fjärde år blir totalt 132 år. Den sista Bitcoinen som bryts fram kommer att brytas år 2140. Den blir den 21-miljonte Bitcoinen som skapas, och den sista – därefter blir det omöjligt att skapa fler. Från och med då blir Bitcoin verkligt ”deflationärt”, eftersom ”tryckning” / ”prägling” / ”brytning” av nya mynt inte längre är möjlig, och om ägare fortsätter förlora sina privata nycklar, som de gör i dag, deflaterar utbudet ytterligare i takt med de förlorade nycklarna.
Vad är Bitcoins stock to flow
”Stock-to-flow” är ett tal som visar hur många år som krävs, vid nuvarande produktionstakt, för att nå den nuvarande stocken. Ju högre tal, desto högre pris.
Hur påverkar allt detta bitcoinpriset
Som tidigare nämnts går det inte att kopiera eller förfalska Bitcoin, och det totala utbudet är strikt begränsat. Alla transaktioner skrivs in i block, alltså ”blockkedjan”, och ingen kan spendera mynt som tillhör någon annans bitcoinadress. En Bitcoin-adress liknar ett bankkonto där du kan göra insättningar, men utan att ge tillgång till de helt avgörande privata nycklar som krävs för att spendera innehållet. Det är där ”knapphet” kommer in. Ordboksdefinitionen av knapphet är när något är svårt att få tag på i naturen eller i labbet, mycket likt ädelmetaller. När något blir tillräckligt knappt kan det användas som pengar. Stock to flow definieras som förhållandet mellan produktion och den nuvarande stock som finns där ute.
Formel
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-flow är talet vi får när vi dividerar den totala stocken med årsproduktionen (flödet). Det talar om hur många år som krävs, vid nuvarande produktionstakt, för att producera det som finns i den nuvarande stocken. Guld har till exempel en produktionstakt på omkring 3 000 ton och den nuvarande stocken i hela världen uppskattas till 185 000 ton. Om vi sätter in det i den tidigare formeln:
Formel
\dfrac { 185 000 }{ 3 000 } = \text{\textasciitilde} 62
Vid nuvarande produktionstakt skulle det ta 62 år att gräva fram allt guld som i dag är i cirkulation. Ju högre tal, desto större knapphet. Låt oss nu se hur detta förhåller sig till Bitcoin. Det finns omkring 18 miljoner bitcoin i cirkulation i dag (september 2019) och 1 800 BTC genereras varje dag (657 000 per år). Om vi sätter in de siffrorna i stock to flow-formeln:
Formel
\dfrac { 18 000 000 }{ 657 000 } = \text{\textasciitilde} 27
Det betyder att vi behöver 27 års nuvarande Bitcoin-produktion för att producera den nuvarande stocken. Talet är mycket lägre än för guld, men bitcoin har något som guld saknar – halveringarna vi diskuterade tidigare. Vid nästa halvering, omkring maj 2020, kommer Bitcoin att produceras i takten 900 BTC/dag och vid den tidpunkten kommer det att finnas omkring 18 375 000 mynt i cirkulation. Stock to flow stiger då till 52, vilket är betydligt närmare guld. Halveringen därefter, 2024, höjer talet till 113 – och kom ihåg att guld har ett stock to flow på ”bara” 62 och saknar halveringar. Ställ nu Bitcoins dynamiska stock-to-flow mot guldets, vars stock-to-flow på 62 knappast lär öka. Som ett tankeexperiment: försök föreställa dig vad som skulle hända med guldpriset om det halverades en dag?
Modell
I början av 2019 skrevs en artikel om Bitcoins stock to flow-modell (länk nedan) med den matematiska modell som användes för att beräkna modellpriset vid tiden:
Formel
Modellpris_{\small USD} = exp( -1.84) \cdot SF^{3.36}
Om vi sätter in bitcoins nuvarande stock to flow-värde (27) i formeln får vi värdet 10 750 USD. Det är det pris modellen anger. Men det finns ytterligare en komponent vi tar med i beräkningen. Det uppskattas att Satoshi Nakamoto (Bitcoins skapare) under bitcoins första år (2009) bröt omkring 1 miljon Bitcoin och aldrig har flyttat dem. Man kan diskutera om mynten är förlorade eller om Satoshi bara väntar med att sälja dem, men faktum är att de inte har rört sig alls sedan dess. Därför gör vi en korrigering i stock to flow-beräkningen. Vi minskar helt enkelt stocken med 1 miljon BTC, så stock to flow-värdet blir:
Formel
\dfrac { 17 000 000 }{ 657 000 } = 25,8
Och med modellformeln tillämpad får vi modellpriset i USD:
Formel
exp( 1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
I diagrammet på den här sidan ser du formeln i praktiken. Den beräknar modellpriset från 2010 (eftersom Bitcoin inte handlades dessförinnan och prisuppgifter är svåra att få tag på) ända fram till 2026. Ovanför diagrammet kan du välja valuta (USD som standard). Se den detaljerade beskrivningen nedan.
Det finns fyra serier i det här diagrammet:
Pris vid dagens slut
De färgade punkterna visar det faktiska priset vid dagens slut (Y-axeln till höger) i vald valuta. Färgerna anger hur många dagar det är kvar till nästa halvering. Färgskalan visas lodrätt till höger om diagrammet.
Stock to flow 10 dagar
Detta är den lila linjen som visar modellpriset. Det har redan sagts att stock to flow är förhållandet mellan den totala stocken och årsproduktionen. I den här ”10 dagar”-linjen tar vi produktionen under tio dagar, dividerar med 10 och multiplicerar sedan med 365 för att få den uppskattade årsproduktionen, och beräknar därefter stock to flow. Du kanske undrar varför linjen inte är flackare. Det beror på att tiden mellan block bara är 10 minuter i idealfallet. Ibland är den kortare och ibland längre. I ett idealt läge skulle 144 block brytas på en dag, men i verkligheten är det inte så. Vissa dagar har fler block och vissa färre. Det beror på att beräkningskraften hos all hårdvara runtom i världen inte är stabil hela tiden. Ny brytningshårdvara slås på och av varje minut, så block kan inte brytas i samma takt. Om till exempel mer hårdvara ansluts till bitcoinnätverket blir nätverkets totala hashrate högre och block genereras snabbare. Nätverket har mekanismer för att hantera detta genom att justera svårighetsgraden (vill du veta mer om processen, se länkarna nedan). Linjen är mycket flackare för framtida dagar i diagrammet, eftersom vi inte kan veta hur många block som kommer att genereras i framtiden – men vi utgår från att det motsvarar den genomsnittliga tiden mellan block de senaste 365 dagarna.
Stock to flow 463 dagar
Detta är den blå linjen, och den är mycket flackare än ”10 dagar”-linjen eftersom vi här tar 463 dagar före den observerade dagen i diagrammet och räknar hur många Bitcoin som genererades totalt. Därefter beräknas stock to flow-värdet.
Diff modellpris
Värdet visas som en röd linje och anger modellpriset baserat på svårighetsgraden. Formeln som används är 0,002 × svårighetsgrad ^ 0,51. För svårighetsgraden används det genomsnittliga dagsvärdet.
Det finns även 4 kort under diagrammet:
Nuvarande S/F
Denna representerar det senast beräknade stock to flow-värdet. Den visar två tal. Det första (10 d) visar värdet beräknat på tio dagars produktion dividerat med 10 och multiplicerat med 365 för att uppskatta årsproduktionen, och det andra utgår från den faktiska produktionen de senaste 365 dagarna. Du ser när det beräknades på det fjärde kortet som heter ”senaste uppdatering”.
Nuvarande modellpris
Här beräknar vi modellpriset utifrån de senaste uppgifterna. Det visar två värden. Det första beräknas utifrån tio dagars produktion och det andra utifrån produktionen de senaste 365 dagarna.
Uppskattning för nästa halvering
Visar det datum då nästa halvering beräknas ske. Uppskattningen bygger på det genomsnittliga intervallet mellan block de senaste 365 dagarna. Som redan nämnts genereras block i verkligheten inte i perfekta tiominutersintervall, och därför används genomsnittet för de senaste 365 dagarna. Den lilla siffran inom parentes visar antalet dagar kvar.
Ansvarsfriskrivning
Ingen information på den här sidan ska betraktas som finansiell rådgivning. Du bör göra din egen research innan du fattar några beslut.