Grafic live al modelului Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset
Date și charturi actualizate în fiecare oră
Actualizat
acum 6 minute
TradingView
S/F actual (10Z/463Z)
115.72 / 116.14
Preț model actual (10Z/463Z) în USD
5415304 / 5496674
Estimare următorul halving
2028-04-14 09:40:54 UTC
Această pagină este inspirată de articolul de pe Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity, scris de utilizatorul Twitter PlanB
De ce sunt importante halving-urile
Evenimentele de halving vor continua să aibă loc până când recompensa pentru mineri ajunge la 0 BTC. Deoarece valoarea Bitcoin este reprezentată cu 8 zecimale, după al 33-lea halving, valoarea recompensei va ajunge exact la 0 BTC. 33 de evenimente de halving la fiecare 4 ani înseamnă în total 132 de ani. Ultimul Bitcoin care va fi vreodată minat va fi minat în anul 2140. Va fi al 21-milionulea Bitcoin care va apărea și ultimul, după care va fi imposibil să se mai creeze alții. De atunci încolo, Bitcoin va deveni cu adevărat „deflaționist", deoarece „tipărirea" / „baterea" / „minarea" de coini noi nu va mai fi posibilă, iar dacă deținătorii continuă să își piardă cheile private, așa cum se întâmplă în prezent, atunci oferta s-ar reduce și mai mult din cauza acestui raport de chei pierdute.
Ce este Bitcoin stock-to-flow
„Stock-to-flow” este un număr care arată câți ani sunt necesari, la rata actuală de producție, pentru a atinge stocul actual. Cu cât numărul este mai mare, cu atât prețul este mai mare.
Cum afectează toate acestea prețul Bitcoin
După cum am menționat anterior, nu este posibil să copiezi sau să falsifici Bitcoin, iar oferta totală este strict limitată. Toate tranzacțiile sunt înscrise în blocuri, adică „blockchain-ul", și nimeni nu poate cheltui coini care aparțin adresei Bitcoin a altcuiva. O adresă Bitcoin este similară unui cont bancar în care poți face depuneri, dar fără a oferi acces la cheile private atât de importante, necesare pentru a cheltui conținutul său. Aici intră în joc „raritatea". Definiția din dicționar a rarității este atunci când ceva este greu de găsit în natură sau în laborator; foarte asemănător cu metalele prețioase. Odată ce ceva devine suficient de rar, poate fi folosit ca bani. Stock-to-flow este definit ca o relație între producție și stocul actual existent.
Formulă
SF = \dfrac {stock}{flow}
Stock-to-flow este numărul pe care îl obținem când împărțim stocul total la producția anuală (flow). Ne spune câți ani sunt necesari, la rata actuală de producție, pentru a produce ceea ce se află în stocul actual. De exemplu, aurul are o rată de producție de circa 3.000 de tone metrice, iar stocul actual din întreaga lume este estimat la 185.000 de tone metrice. Dacă introducem asta în formula anterioară:
Formulă
\dfrac { 185.000 }{ 3.000 } = \text{\textasciitilde} 62
La rata actuală de producție, ne-ar trebui 62 de ani pentru a extrage tot aurul aflat în prezent în circulație. Cu cât numărul este mai mare, cu atât raritatea este mai mare. Să vedem acum cum se raportează asta la Bitcoin. Există în prezent circa 18 milioane de bitcoini în circulație (septembrie 2019) și 1.800 BTC sunt generați în fiecare zi (657.000 pe an). Deci, dacă introducem aceste numere în formula stock-to-flow:
Formulă
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Asta înseamnă că avem nevoie de 27 de ani de producție actuală de Bitcoin pentru a genera stocul actual. Acest număr este mult mai mic decât cel al aurului, dar Bitcoin are ceva ce aurul nu are – halving-urile despre care am discutat mai devreme. La momentul următorului eveniment de halving, în jurul lunii mai 2020, bitcoinii vor fi produși cu o rată de 900 BTC / zi și, până atunci, vor exista circa 18.375.000 de coini în circulație. Stock-to-flow va urca la 52, ceea ce este mult mai aproape de aur. Următorul halving, în 2024, va ridica acest număr la 113 – și ține minte: aurul are un stock-to-flow de „doar” 62 și nu are evenimente de halving. Pune acum în contrast stock-to-flow-ul dinamic al Bitcoin cu cel al aurului, al cărui stock-to-flow de 62 probabil nu va crește. Ca experiment mental, încearcă să îți imaginezi ce s-ar întâmpla cu prețul aurului dacă ar fi înjumătățit într-o zi?
Model
La începutul lui 2019 a fost scris un articol despre modelul Bitcoin stock-to-flow (link mai jos), cu un model matematic folosit pentru a calcula prețul modelului de-a lungul timpului:
Formulă
Model Price_{\small USD} = exp( -1.84) \cdot SF^{3.36}
Dacă introducem valoarea actuală a stock-to-flow Bitcoin (27) în această formulă, obținem o valoare de 10.750 USD. Acesta este prețul indicat de model. Dar mai există o componentă pe care o includem în acest calcul. Se estimează că, în primul an al Bitcoin (2009), Satoshi Nakamoto (creatorul Bitcoin) a minat circa 1 milion de bitcoini și nu i-a mutat până astăzi. Se poate dezbate dacă acei coini ar putea fi pierduți sau dacă Satoshi doar așteaptă încă să îi vândă, dar cert este că nu s-au mișcat deloc de atunci. De aceea facem o corecție în calculul modelului stock-to-flow. Pur și simplu reducem stocul cu 1 milion de BTC, astfel încât valoarea stock-to-flow ar fi:
Formulă
\dfrac { 17.000.000 }{ 657.000 } = 25.8
Și cu formula modelului aplicată obținem prețul modelului în USD:
Formulă
exp( 1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
În graficul de pe această pagină poți vedea această formulă în acțiune. Calculează prețul modelului din 2010 (deoarece Bitcoin nu era tranzacționat înainte de asta, iar informațiile despre preț sunt greu de obținut) până în anul 2026. În partea de sus a graficului poți selecta moneda (implicit este USD). Vezi descrierea detaliată mai jos.
Există patru serii de date în acest grafic:
Preț la sfârșitul zilei
Punctele colorate reprezintă prețul real la sfârșitul zilei (axa Y, partea dreaptă) în moneda selectată. Culorile diferite indică câte zile mai rămân până la următorul eveniment de halving. Poți vedea scala de culori afișată vertical în partea dreaptă a graficului.
Stock-to-flow 10 zile
Aceasta este linia violet care indică prețul modelului. S-a spus deja că stock-to-flow este raportul dintre stocul total și producția anuală. În această linie „10 zile” luăm producția pe zece zile, o împărțim la 10 și apoi o înmulțim cu 365 pentru a obține producția anuală estimată, iar apoi calculăm stock-to-flow. S-ar putea să te întrebi de ce această linie nu este mai plată. Asta se întâmplă deoarece timpul dintre blocuri este de 10 minute doar în cazurile ideale. Uneori este mai scurt și uneori mai lung. Într-o situație ideală, ar trebui minate 144 de blocuri într-o zi, dar în realitate nu este așa. Unele zile au mai multe blocuri și unele mai puține. Acest lucru se datorează faptului că puterea de procesare a tuturor echipamentelor din întreaga lume nu este stabilă tot timpul. Echipamentele noi de minare pornesc și se opresc în fiecare minut, așa că blocurile nu pot fi minate cu aceeași rată. De exemplu, dacă se adaugă mai multe echipamente în rețeaua de minare Bitcoin, atunci hashrate-ul total al rețelei este mai mare, iar blocurile sunt generate mai repede. Rețeaua are mecanisme implementate pentru a gestiona acest lucru prin ajustarea difficulty (dacă vrei să afli mai multe despre acest proces, vezi linkurile de mai jos). Această linie este mult mai plată pentru zilele viitoare din grafic, deoarece nu putem ști câte blocuri vor fi generate în viitor, dar pornim de la presupunerea că va fi egal cu timpul mediu dintre blocuri din ultimele 365 de zile.
Stock-to-flow 463 zile
Aceasta este linia albastră și este mult mai plată decât linia „10 zile”, deoarece în acest caz luăm 463 de zile înainte de ziua observată în grafic și numărăm câți bitcoini au fost generați în total. Apoi se calculează valoarea stock-to-flow.
Preț model Diff
Valoarea este reprezentată de linia roșie și arată prețul modelului folosind difficulty. Formula folosită pentru calcul este 0,002 * difficulty ^ 0,51. Pentru difficulty se folosește valoarea medie zilnică.
Sub grafic se află de asemenea 4 carduri:
S/F actual
Acesta reprezintă cea mai recentă valoare calculată a stock-to-flow. Arată două numere. Primul (10z) arată valoarea bazată pe producția pe zece zile împărțită la 10 și înmulțită cu 365 pentru a estima producția anuală, iar al doilea ia producția reală din ultimele 365 de zile și calculează cu ea. Poți vedea momentul calculului pe al 4-lea card, numit „ultima actualizare”.
Preț model actual
Aici calculăm prețul modelului pe baza celor mai recente date. Arată două valori. Prima este calculată pe baza producției pe zece zile, iar a doua pe baza producției din ultimele 365 de zile.
Estimare următorul halving
Arată data la care se estimează că va avea loc următorul eveniment de halving. Această estimare se bazează pe un interval mediu între blocuri din ultimele 365 de zile. Așa cum s-a spus deja, în realitate blocurile nu sunt generate la intervale ideale de 10 minute, de aceea se ia media ultimelor 365 de zile. Numărul mic dintre paranteze arată numărul de zile rămase.
Precizare
Nicio informație de pe această pagină nu trebuie considerată sfat financiar. Ar trebui să îți faci propriile cercetări înainte de a lua orice decizie.