Capitularea minerilor

Capitularea minerilor explicată

La Bitcoin, profitabilitatea minerilor este o funcție a prețului Bitcoin și a costului pe care minerul îl are pentru a cumpăra electricitate ca să mineze. Când prețul scade, minerii mai puțin eficienți sunt împinși în afara rețelei, deoarece bitcoinii pe care îi câștigă nu valorează cât costul de a-i mina. Mulți mineri păstrează o parte sau toți bitcoinii pe care îi minează pentru a-i vinde într-o piață bull și a obține valoarea maximă pentru ei. Ideea într-un scenariu de „capitulare a minerilor” este că, pe măsură ce prețul scade și unii mineri sunt împinși în afara rețelei, ei vor vinde acești bitcoini de rezervă, făcând prețul să scadă și mai mult. În cel mai rău caz, acest lucru ar putea provoca o „spirală a morții” în prețul bitcoin, întrucât ai o presiune continuă de vânzare asupra prețului bitcoin și un efect în cascadă prin care prețul mai mic scoate din joc tot mai multe operațiuni de minare eficiente, până când nu mai rămâne niciuna.

Critici aduse teoriei capitulării minerilor

În primul rând, această spirală a morții nu a avut loc niciodată, în ciuda numeroaselor exemple istorice în care prețul Bitcoin a pierdut peste 50% din valoarea sa în doar câteva săptămâni. Motivul acestui rezultat este simplu: operațiunile de minare sănătoase dispun de surse mari de finanțare care le permit să depășească perioadele grele și să continue să mineze. De asemenea, ele negociază contracte pe termen lung cu companiile de energie pentru a-și menține prețurile la energie scăzute și previzibile. Ambele le permit minerilor să-și țină bitcoinii în rezervă, astfel încât să nu fie nevoiți să vândă într-o piață bear doar pentru a-și menține operațiunea în funcțiune. Minerii ineficienți chiar dau faliment din cauza scăderilor de preț pe termen scurt, dar acest lucru nu tinde să afecteze prea mult jucătorii importanți. Când toți minerii ineficienți dispar, presiunea de vânzare se oprește, iar hashrate-ul și dificultatea se stabilizează. Hardware-ul minerilor ineficienți care au dat faliment este cumpărat de mineri mai eficienți și pus în funcțiune pentru a readuce hashrate-ul și dificultatea în sus. De aceea, dificultatea istorică are, în general, o tendință de creștere.