Ζωντανό γράφημα του μοντέλου Stock-to-Flow Bitcoin
Τα δεδομένα και τα γραφήματα ενημερώνονται κάθε ώρα
|
|
Τρέχον S/F (10η/463η)
118.52 / 116.20
Τρέχουσα τιμή μοντέλου (10η/463η) σε USD
416212.33 / 392245.88
Εκτίμηση επόμενου halving
2028-04-14 20:34:50 UTC
Αυτή η σελίδα είναι εμπνευσμένη από το άρθρο του Medium Modeling Bitcoin's Value with Scarcity γραμμένο από τον χρήστη Twitter PlanB
Τι είναι το stock-to-flow του Bitcoin
Το «Stock-to-flow» είναι ένας αριθμός που δείχνει πόσα χρόνια, με τον τρέχοντα ρυθμό παραγωγής, απαιτούνται για την επίτευξη του τρέχοντος stock. Όσο υψηλότερος ο αριθμός, τόσο υψηλότερη η αναμενόμενη τιμή.
Γιατί αυτό το γράφημα χρησιμοποιεί περίοδο 463 ημερών;
Ο Preston Pysh κατέληξε στον αριθμό μιας περιόδου 463 ημερών επειδή πίστευε ότι οι κύκλοι του bitcoin συμβαίνουν σε τρεις φάσεις: η ανοδική πορεία, η διόρθωση και η επαναφορά στον μέσο όρο.
* Εκτιμά ότι υπάρχουν περίπου 200.000 μπλοκ ανά κύκλο
* Υπάρχουν τρεις φάσεις ανά κύκλο
* και υπάρχουν ~144 μπλοκ ανά ημέρα
Οπότε τα μαθηματικά βγάζουν:
Τύπος
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
Πώς επηρεάζουν όλα αυτά την τιμή του Bitcoin
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, δεν είναι δυνατή η αντιγραφή ή η πλαστογράφηση Bitcoin, και η συνολική προσφορά είναι αυστηρά περιορισμένη. Όλες οι συναλλαγές καταγράφονται σε μπλοκ, δηλαδή στο «blockchain», και κανείς δεν μπορεί να ξοδέψει νομίσματα που ανήκουν στη διεύθυνση bitcoin κάποιου άλλου. Μια διεύθυνση Bitcoin μοιάζει με τραπεζικό λογαριασμό στον οποίο μπορείτε να κάνετε καταθέσεις, αλλά χωρίς να δίνετε πρόσβαση στα τόσο σημαντικά ιδιωτικά κλειδιά που απαιτούνται για να ξοδέψετε το περιεχόμενό της. Εκεί είναι που μπαίνει στο παιχνίδι η «σπανιότητα». Ο ορισμός της σπανιότητας στο λεξικό είναι όταν κάτι είναι δύσκολο να βρεθεί στη φύση ή στο εργαστήριο· πολύ παρόμοια με τα πολύτιμα μέταλλα. Μόλις κάτι γίνει αρκετά σπάνιο, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως χρήμα. Το stock to flow ορίζεται ως η σχέση μεταξύ της παραγωγής και του τρέχοντος stock που υπάρχει.
Τύπος
SF = \dfrac {stock}{flow}
Το stock-to-flow είναι ο αριθμός που παίρνουμε όταν διαιρούμε το συνολικό stock με την ετήσια παραγωγή (flow). Μας λέει πόσα χρόνια απαιτούνται, με τον τρέχοντα ρυθμό παραγωγής, για να παραχθεί αυτό που υπάρχει στο τρέχον stock. Για παράδειγμα, ο χρυσός έχει ρυθμό παραγωγής περίπου 3.000 μετρικών τόνων και εκτιμάται ότι το τρέχον stock σε ολόκληρο τον κόσμο είναι 185.000 μετρικοί τόνοι. Αν το βάλουμε στον προηγούμενο τύπο:
Τύπος
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
Με τον τρέχοντα ρυθμό παραγωγής, θα χρειαζόμασταν 62 χρόνια για να εξορύξουμε όλο τον χρυσό που βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε κυκλοφορία. Όσο υψηλότερος ο αριθμός, τόσο μεγαλύτερη η σπανιότητα. Ας δούμε τώρα πώς σχετίζεται αυτό με το Bitcoin. Υπάρχουν περίπου 18 εκατομμύρια bitcoin αυτή τη στιγμή σε κυκλοφορία (Σεπτέμβριος 2019) και 1.800 BTC δημιουργούνται κάθε ημέρα (657.000 τον χρόνο). Έτσι, αν βάλουμε αυτούς τους αριθμούς στον τύπο stock to flow:
Τύπος
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
Αυτό σημαίνει ότι χρειαζόμαστε 27 χρόνια της τρέχουσας παραγωγής Bitcoin για να παραχθεί το τρέχον stock. Αυτός ο αριθμός είναι πολύ μικρότερος από αυτόν του χρυσού, αλλά το bitcoin έχει κάτι που ο χρυσός δεν έχει: τα halvings που συζητήσαμε νωρίτερα. Τη στιγμή του επόμενου γεγονότος halving, γύρω στον Μάιο του 2020, τα Bitcoin θα παράγονται με ρυθμό 900 BTC / ημέρα και, μέχρι τότε, θα υπάρχουν περίπου 18.375.000 νομίσματα σε κυκλοφορία. Το stock to flow θα ανέβει στο 52, που είναι πολύ πιο κοντά στον χρυσό. Το επόμενο halving, το 2024, θα ανεβάσει αυτόν τον αριθμό στο 113 και θυμηθείτε: ο χρυσός έχει stock to flow «μόλις» 62 και δεν έχει γεγονότα halving. Τώρα αντιπαραβάλετε το δυναμικό stock-to-flow του Bitcoin με αυτό του χρυσού, του οποίου το stock-to-flow του 62 δεν είναι πιθανό να αυξηθεί. Ως ένα νοητικό πείραμα, προσπαθήστε να φανταστείτε τι θα συνέβαινε στην τιμή του χρυσού αν κάποια μέρα υποδιπλασιαζόταν.
Μοντέλο
Στις αρχές του 2019 γράφτηκε ένα άρθρο για το μοντέλο stock-to-flow του Bitcoin (σύνδεσμος παρακάτω) με ένα μαθηματικό μοντέλο που χρησιμοποιήθηκε για τον υπολογισμό της τιμής του μοντέλου διαχρονικά:
Τύπος
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
Αν βάλουμε την τρέχουσα τιμή stock to flow του Bitcoin (27) σε αυτόν τον τύπο, παίρνουμε μια τιμή 10750 USD. Αυτή είναι η τιμή που υποδεικνύει το μοντέλο. Αλλά υπάρχει ένα ακόμη στοιχείο που συμπεριλαμβάνουμε σε αυτόν τον υπολογισμό. Εκτιμάται ότι κατά το πρώτο έτος του bitcoin (2009) ο Satoshi Nakamoto (δημιουργός του Bitcoin) εξόρυξε περίπου 1 εκατομμύριο Bitcoin και δεν τα μετακίνησε μέχρι σήμερα. Μπορεί να συζητηθεί αν εκείνα τα νομίσματα θα μπορούσαν να είναι χαμένα ή αν ο Satoshi απλώς συνεχίζει να περιμένει να τα πουλήσει, αλλά το γεγονός είναι ότι δεν μετακινούνται καθόλου έκτοτε. Γι' αυτό κάνουμε μια διόρθωση στον υπολογισμό του μοντέλου stock to flow. Απλώς μειώνουμε την ποσότητα του stock κατά 1 εκατομμύριο BTC, οπότε η τιμή stock to flow θα ήταν:
Τύπος
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
Και με τον τύπο του μοντέλου εφαρμοσμένο, παίρνουμε την τιμή του μοντέλου σε USD:
Τύπος
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
Στο γράφημα αυτής της σελίδας μπορείτε να δείτε αυτόν τον τύπο σε δράση. Υπολογίζει την τιμή του μοντέλου από το 2010 (επειδή το Bitcoin δεν διαπραγματευόταν πριν από τότε και οι πληροφορίες τιμής είναι δύσκολο να ληφθούν) μέχρι και το έτος 2026. Στο επάνω μέρος του γραφήματος μπορείτε να επιλέξετε νόμισμα (η προεπιλογή είναι USD). Δείτε τη λεπτομερή περιγραφή παρακάτω.
Υπάρχουν τέσσερις σειρές σε αυτό το γράφημα:
Τιμή κλεισίματος ημέρας
Οι έγχρωμες κουκκίδες αντιπροσωπεύουν την πραγματική τιμή κλεισίματος της ημέρας (άξονας Y, δεξιά πλευρά) στο επιλεγμένο νόμισμα. Τα διαφορετικά χρώματα υποδεικνύουν πόσες ημέρες απομένουν μέχρι το επόμενο γεγονός halving. Μπορείτε να δείτε τη χρωματική κλίμακα κάθετα στη δεξιά πλευρά του γραφήματος.
Stock to flow 10 ημερών
Είναι η μοβ γραμμή που υποδεικνύει ποια είναι η τιμή του μοντέλου στο επιλεγμένο νόμισμα. Έχει ήδη ειπωθεί ότι το stock to flow είναι η σχέση μεταξύ του συνολικού stock και της ετήσιας παραγωγής. Σε αυτήν τη γραμμή των «10 ημερών» παίρνουμε την παραγωγή δέκα ημερών, τη διαιρούμε με το 10 και στη συνέχεια την πολλαπλασιάζουμε με το 365 για να πάρουμε την εκτιμώμενη ετήσια παραγωγή και έπειτα υπολογίζουμε το stock to flow. Ίσως αναρωτηθείτε γιατί αυτή η γραμμή δεν είναι πιο επίπεδη. Αυτό συμβαίνει επειδή ο χρόνος μεταξύ των μπλοκ είναι 10 λεπτά μόνο σε ιδανικές περιπτώσεις. Μερικές φορές είναι λιγότερος και μερικές φορές περισσότερος. Σε μια ιδανική κατάσταση, σε μία ημέρα θα έπρεπε να εξορύσσονται 144 μπλοκ, αλλά στην πραγματικότητα δεν είναι έτσι. Κάποιες ημέρες έχουν περισσότερα μπλοκ και κάποιες λιγότερα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η υπολογιστική ισχύς όλου του υλικού σε όλο τον κόσμο δεν είναι σταθερή όλη την ώρα. Νέο υλικό εξόρυξης ενεργοποιείται και απενεργοποιείται κάθε λεπτό, οπότε τα μπλοκ δεν μπορούν να εξορύσσονται με τον ίδιο ρυθμό. Για παράδειγμα, αν προστεθεί περισσότερο υλικό στο δίκτυο εξόρυξης bitcoin, τότε το συνολικό hashrate του δικτύου είναι υψηλότερο και τα μπλοκ δημιουργούνται πιο γρήγορα. Το δίκτυο διαθέτει μηχανισμούς για να το διαχειρίζεται αυτό προσαρμόζοντας τη δυσκολία (αν θέλετε να μάθετε περισσότερα για αυτήν τη διαδικασία, δείτε τους συνδέσμους παρακάτω). Αυτή η γραμμή είναι πολύ πιο επίπεδη για τις μελλοντικές ημέρες στο γράφημα, επειδή δεν μπορούμε να γνωρίζουμε στο μέλλον πόσα μπλοκ θα δημιουργηθούν, αλλά προχωράμε με την υπόθεση ότι θα είναι ίσος με τον μέσο χρόνο μεταξύ των μπλοκ των τελευταίων 365 ημερών.
Stock to flow 463 ημερών
Αυτή είναι η μπλε γραμμή και είναι πολύ πιο επίπεδη από τη γραμμή των «10 ημερών» επειδή σε αυτήν την περίπτωση παίρνουμε 463 ημέρες πριν από την παρατηρούμενη ημέρα στο γράφημα και μετράμε πόσα Bitcoin δημιουργήθηκαν συνολικά. Στη συνέχεια υπολογίζεται η τιμή stock to flow.
Τιμή μοντέλου Diff
Η αξία αναπαρίσταται με την κόκκινη γραμμή και δείχνει την τιμή του μοντέλου χρησιμοποιώντας τη δυσκολία. Ο τύπος που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό είναι 0,002 * δυσκολία ^ 0,51. Για τη δυσκολία χρησιμοποιείται η μέση ημερήσια τιμή.
Υπάρχουν επίσης 4 κάρτες κάτω από το γράφημα:
Τρέχον S/F
Αυτό αντιπροσωπεύει την πιο πρόσφατα υπολογισμένη τιμή stock to flow. Δείχνει δύο αριθμούς. Ο πρώτος (10d) δείχνει την τιμή που υπολογίζεται με βάση την παραγωγή δέκα ημερών διαιρεμένη με το 10 και πολλαπλασιασμένη με το 365 για να εκτιμηθεί η ετήσια παραγωγή, και ο δεύτερος παίρνει την πραγματική παραγωγή των τελευταίων 365 ημερών και υπολογίζει με αυτήν. Μπορείτε να δείτε την ώρα που υπολογίστηκε στην 4η κάρτα που ονομάζεται «τελευταία ενημέρωση».
Τρέχουσα τιμή μοντέλου
Εδώ υπολογίζουμε την τιμή του μοντέλου στο επιλεγμένο νόμισμα με βάση τα πιο πρόσφατα δεδομένα. Δείχνει δύο τιμές. Η πρώτη υπολογίζεται με βάση την παραγωγή δέκα ημερών και η δεύτερη με βάση την παραγωγή των τελευταίων 365 ημερών.
Εκτίμηση επόμενου halving
Δείχνει την ημερομηνία κατά την οποία εκτιμάται ότι θα λάβει χώρα το επόμενο γεγονός halving. Αυτή η εκτίμηση βασίζεται σε ένα μέσο διάστημα μεταξύ μπλοκ των τελευταίων 365 ημερών. Όπως έχει ήδη ειπωθεί, στην πραγματικότητα τα μπλοκ δεν παράγονται σε ιδανικά διαστήματα 10 λεπτών, γι' αυτό λαμβάνεται ο μέσος όρος των τελευταίων 365 ημερών. Ο μικρός αριθμός στις παρενθέσεις δείχνει τον αριθμό των ημερών που απομένουν.
Αποποίηση ευθύνης
Καμία πληροφορία που περιέχεται σε αυτήν τη σελίδα δεν πρέπει να θεωρείται οικονομική συμβουλή. Θα πρέπει να κάνετε τη δική σας έρευνα πριν πάρετε οποιαδήποτε απόφαση.