Puell Multiple

Puell Multiple-grafen viser forholdet mellem den BTC, der udvindes på en dag (udtrykt i USD), og det simple 365-dages gennemsnit. Læs mere her: Puell Multiple

Puell Multiple forklaret

Puell Multiple er et markedsnøgletal, der estimerer, hvor stort et salgspres minerne skaber på markedet.

Historisk bestod minernes indtægt primært af bloktilskud, der blev tildelt for at finde en blok. USD-værdien af tilskuddet ændrer sig dagligt, i takt med at bitcoins pris ændrer sig.

Tradere fandt det nyttigt at se på bloktilskuddets værdi for at vurdere, hvor stort et pres minerne var under for at sælge belønningerne og holde driften kørende, da tvungne sælgere på et marked typisk presser prisen ned.

Her kommer David Puell ind i billedet.

Problemet ved kun at se på minernes daglige indtægt er, at det ikke siger noget om, hvor sund indtægten er over tid. Derfor udviklede Puell sin Puell Multiple.

Tidlig version af Puell Multiple

Oprindeligt blev multiplen beregnet ved at tage den daglige coin-udstedelse og dividere den med det foregående års daglige glidende gennemsnit af coin-udstedelsen.

Opdateret Puell Multiple

I begyndelsen udgjorde gebyrer en ubetydelig del af en miners indtægt. Men i takt med bitcoins udbredelse fyldtes blockchainens mempool, hvilket skabte et konkurrencepræget gebyrmarked. Gebyrerne kom til at udgøre en stadig større del af minernes samlede indtægt. I dag er gebyrer ikke længere en ubetydelig del af minernes indtægt, så Puell ændrede formlen, så de indgår. Nu bruger Puell minerindtægten i stedet for blot coin- udstedelsen til at beregne multiplen.

Puell Multiples mulige anvendelse

Med Puell Multiple kan en trader hurtigt få én enkelt værdi, der viser, hvor sund minernes indtægt er på en given dag sammenlignet med alle øvrige dage i et år. En høj Puell Multiple kan tyde på, at der ikke er meget salgspres blandt minerne. En lav Puell Multiple kan tyde på, at der er betydeligt salgspres blandt minerne. Da minerne råder over så meget bitcoin, kan en forståelse af deres salgspres give et fingerpeg om, hvor prisen er på vej hen på kort sigt.