ชาร์ตสดโมเดล Stock to Flow ของบิตคอยน์
ข้อมูลและชาร์ตอัปเดตทุกชั่วโมง
|
|
S/F ปัจจุบัน (10D/463D)
115.49 / 116.17
ราคาโมเดลปัจจุบัน (10D/463D) เป็น USD
385099.68 / 391942.16
ประมาณการฮาล์ฟวิงครั้งถัดไป
2028-04-15 05:38:51 UTC
หน้านี้ได้รับแรงบันดาลใจจากบทความ Medium การจำลองมูลค่าบิทคอยน์ด้วยความหายาก เขียนโดยผู้ใช้ Twitter PlanB
Stock to Flow ของบิตคอยน์คืออะไร
"Stock-to-flow" เป็นตัวเลขที่แสดงว่าต้องใช้กี่ปีที่อัตราการผลิตปัจจุบันเพื่อบรรลุสต็อกปัจจุบัน ยิ่งตัวเลขสูง ราคาที่คาดหวังยิ่งสูง
ทำไมชาร์ตนี้จึงใช้ช่วงเวลา 463 วัน?
Preston Pysh คิดตัวเลขช่วงเวลา 463 ขึ้นมาเพราะเขาเชื่อว่าวัฏจักรบิตคอยน์เกิดขึ้นในสามช่วง: Bull Run, การปรับฐาน และการกลับสู่ค่าเฉลี่ย
* เขาประมาณว่ามีราว 200,000 บล็อกต่อวัฏจักร
* มีสามช่วงต่อวัฏจักร
* และมีราว 144 บล็อกต่อวัน
ดังนั้นการคำนวณจึงออกมาเป็น:
Formula
\dfrac{ \frac {200000}{3}}{144} = ~463
ทั้งหมดนี้ส่งผลต่อราคาบิตคอยน์อย่างไร
ดังที่กล่าวไปก่อนหน้า เป็นไปไม่ได้ที่จะคัดลอกหรือปลอมแปลงบิตคอยน์ และอุปทานทั้งหมดถูกจำกัดอย่างเข้มงวด ทุกธุรกรรมถูกบันทึกในบล็อก คือ "บล็อกเชน" และไม่มีใครสามารถใช้เหรียญที่เป็นของแอดเดรสบิตคอยน์ของคนอื่นได้ แอดเดรสบิตคอยน์คล้ายบัญชีธนาคารที่คุณสามารถฝากได้ แต่ไม่ได้ให้การเข้าถึงกุญแจส่วนตัวที่สำคัญที่จำเป็นในการใช้เนื้อหา นั่นคือที่ "ความหายาก" เข้ามามีบทบาท คำจำกัดความของความหายากในพจนานุกรมคือเมื่อบางสิ่งหาได้ยากในธรรมชาติหรือในห้องแล็บ คล้ายกับโลหะมีค่ามาก เมื่อบางสิ่งหายากพอ ก็สามารถใช้เป็นเงินได้ Stock to flow ถูกนิยามเป็นความสัมพันธ์ระหว่างการผลิตกับสต็อกปัจจุบันที่มีอยู่
Formula
SF = \dfrac {stock}{flow}
stock-to-flow คือตัวเลขที่เราได้เมื่อหารสต็อกทั้งหมดด้วยการผลิตรายปี (flow) มันบอกเราว่าต้องใช้กี่ปีที่อัตราการผลิตปัจจุบันเพื่อผลิตสิ่งที่อยู่ในสต็อกปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น ทองคำมีอัตราการผลิตราว 3,000 เมตริกตัน และสต็อกปัจจุบันในทั้งโลกประมาณ 185,000 เมตริกตัน หากเราใส่สิ่งนั้นในสูตรก่อนหน้า:
Formula
\dfrac { 185.000 }{ 3000 } = \text{\textasciitilde} 62
ที่อัตราการผลิตปัจจุบัน เราต้องใช้ 62 ปีในการขุดทองคำทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ในปัจจุบัน ยิ่งตัวเลขสูง ความหายากยิ่งมาก ตอนนี้มาดูว่าสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์อย่างไร มีบิตคอยน์ราว 18 ล้านเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ในปัจจุบัน (กันยายน 2019) และมีการสร้าง 1,800 BTC ทุกวัน (657,000 ต่อปี) ดังนั้น หากเราใส่ตัวเลขเหล่านั้นในสูตร stock to flow:
Formula
\dfrac { 18.000.000 }{ 657.000 } = \text{\textasciitilde} 27
นั่นหมายความว่าเราต้องใช้การผลิตบิตคอยน์ปัจจุบัน 27 ปีเพื่อผลิตสต็อกปัจจุบัน ตัวเลขนี้เล็กกว่าทองคำมาก แต่บิตคอยน์มีบางอย่างที่ทองคำไม่มี - ฮาล์ฟวิงที่เราพูดถึงก่อนหน้า ณ เวลาของเหตุการณ์ฮาล์ฟวิงครั้งถัดไป ราวเดือนพฤษภาคม 2020 บิตคอยน์จะถูกผลิตที่อัตรา 900 BTC / วัน และในเวลานั้น จะมีเหรียญราว 18,375,000 เหรียญหมุนเวียน stock to flow จะไต่ขึ้นเป็น 52 ซึ่งใกล้เคียงกับทองคำมากขึ้น ฮาล์ฟวิงครั้งต่อไปในปี 2024 จะเพิ่มตัวเลขนั้นเป็น 113 และจำไว้ - ทองคำมี stock to flow "เพียง" 62 และไม่มีเหตุการณ์ฮาล์ฟวิง ตอนนี้เปรียบเทียบ stock-to-flow แบบไดนามิกของบิตคอยน์กับของทองคำ ซึ่ง stock-to-flow 62 ไม่น่าจะเพิ่มขึ้น เป็นการทดลองทางความคิด ลองจินตนาการว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับราคาทองคำหากมันถูกฮาล์ฟวิงสักวันหนึ่ง?
โมเดล
ในต้นปี 2019 มีบทความเขียนเกี่ยวกับโมเดล Bitcoin stock to flow (ลิงก์ด้านล่าง) พร้อมโมเดลทางคณิตศาสตร์ที่ใช้คำนวณราคาโมเดลในเวลานั้น:
Formula
Model Price_{\small USD} = exp(1.84) \cdot SF^{3.36}
หากเราใส่ค่า Bitcoin stock to flow ปัจจุบัน (27) ในสูตรนี้ เราได้ค่า 10750 USD นี่คือราคาที่โมเดลบ่งชี้ แต่มีอีกหนึ่งองค์ประกอบที่เรารวมในการคำนวณนี้ ประมาณว่าในปีแรกของบิตคอยน์ (2009) Satoshi Nakamoto (ผู้สร้างบิตคอยน์) ขุดบิตคอยน์ได้ราว 1 ล้านเหรียญและไม่ได้เคลื่อนย้ายมันจนถึงทุกวันนี้ อาจถกเถียงได้ว่าเหรียญเหล่านั้นอาจสูญหายหรือ Satoshi เพียงรอที่จะขาย แต่ข้อเท็จจริงคือมันไม่เคลื่อนไหวเลยนับแต่นั้น นั่นคือเหตุผลที่เราแก้ไขในการคำนวณโมเดล stock to flow เราเพียงลดจำนวนสต็อกลง 1 ล้าน BTC ดังนั้นค่า stock to flow จะเป็น:
Formula
\dfrac { 17e6 }{ 657e3 } = 25.8
และเมื่อใช้สูตรโมเดล เราจะได้ราคาโมเดลในหน่วย USD:
Formula
exp( -1.84) \cdot SF^{3.36} = 8.789 ~ USD
บนชาร์ตในหน้านี้ คุณจะเห็นสูตรนี้ทำงานจริง โดยคำนวณราคาโมเดลตั้งแต่ปี 2010 (เพราะบิตคอยน์ยังไม่ได้ซื้อขายก่อนหน้านั้นและหาข้อมูลราคาได้ยาก) ไปจนถึงปี 2026 ที่ด้านบนของชาร์ต คุณสามารถเลือกสกุลเงินได้ (ค่าเริ่มต้นคือ USD) ดูคำอธิบายโดยละเอียดด้านล่าง
มีสี่ชุดข้อมูลบนกราฟนี้:
ราคาสิ้นวัน
จุดสีต่าง ๆ แทนราคาจริง ณ สิ้นวัน (แกน Y ด้านขวา) ในสกุลเงินที่เลือก สีที่แตกต่างกันบ่งบอกว่าเหลืออีกกี่วันจนถึงเหตุการณ์ Halving ครั้งถัดไป คุณสามารถดูมาตราส่วนสีที่แสดงในแนวตั้งทางด้านขวาของแผนภูมิได้
Stock to flow 10 วัน
นี่คือเส้นสีม่วงที่บ่งบอกว่าราคาแบบจำลองในสกุลเงินที่เลือกคือเท่าใด ดังที่ได้กล่าวไปแล้วว่า stock to flow คือความสัมพันธ์ระหว่างสต็อกทั้งหมดกับการผลิตรายปี ในเส้น "10 วัน" นี้ เรานำการผลิตในสิบวันมาหารด้วย 10 แล้วคูณด้วย 365 เพื่อประมาณการผลิตรายปี จากนั้นจึงคำนวณ stock to flow คุณอาจสงสัยว่าทำไมเส้นนี้ถึงไม่ราบเรียบกว่านี้ นั่นเป็นเพราะเวลาระหว่างบล็อกเท่ากับ 10 นาทีเฉพาะในกรณีอุดมคติเท่านั้น บางครั้งน้อยกว่าและบางครั้งมากกว่า ในสถานการณ์อุดมคติในหนึ่งวันควรมีการขุดบล็อก 144 บล็อก แต่ในความเป็นจริงไม่เป็นเช่นนั้น บางวันมีบล็อกมากกว่าและบางวันน้อยกว่า นี่เป็นเพราะกำลังประมวลผลของฮาร์ดแวร์ทั้งหมดทั่วโลกไม่คงที่ตลอดเวลา ฮาร์ดแวร์ขุดใหม่เปิดและปิดทุกนาที ดังนั้นบล็อกจึงไม่สามารถถูกขุดในอัตราเดียวกันได้ ตัวอย่างเช่น หากมีการเพิ่มฮาร์ดแวร์เข้าสู่เครือข่ายการขุดบิทคอยน์มากขึ้น แฮชเรตรวมของเครือข่ายก็จะสูงขึ้นและบล็อกจะถูกสร้างเร็วขึ้น เครือข่ายมีกลไกที่นำมาใช้จัดการกับสิ่งนี้โดยการปรับความยาก (หากคุณต้องการทราบเพิ่มเติมเกี่ยวกับกระบวนการนี้ ดูลิงก์ด้านล่าง) เส้นนี้ราบเรียบกว่ามากสำหรับวันในอนาคตบนแผนภูมิ เพราะเราไม่สามารถรู้ได้ว่าในอนาคตจะมีการสร้างบล็อกกี่บล็อก แต่เราใช้สมมติฐานว่าจะเท่ากับเวลาเฉลี่ยระหว่างบล็อกใน 365 วันล่าสุด
Stock to flow 463 วัน
นี่คือเส้นสีน้ำเงินและมีความราบเรียบกว่าเส้น "10 วัน" มาก เพราะในกรณีนี้เรานับย้อนหลัง 463 วันก่อนวันที่สังเกตบนแผนภูมิ แล้วนับว่ามีการสร้างบิทคอยน์ทั้งหมดกี่เหรียญ จากนั้นจึงคำนวณค่า stock to flow
ส่วนต่างราคาแบบจำลอง
Value is represented by red line and is showing model price using difficulty. Formula used to calculate is 0.002 * difficulty ^ 0.51. For difficulty average daily value is used.
นอกจากนี้ยังมี 4 การ์ดด้านล่างชาร์ต:
Current S/F
ค่านี้แสดงค่า stock to flow ที่คำนวณล่าสุด แสดงตัวเลขสองจำนวน จำนวนแรก (10 วัน) แสดงค่าที่คำนวณจากการผลิตสิบวันหารด้วย 10 และคูณด้วย 365 เพื่อประมาณการผลิตรายปี และจำนวนที่สองใช้การผลิตจริงใน 365 วันล่าสุดในการคำนวณ คุณสามารถดูเวลาที่กำลังคำนวณได้ในการ์ดที่ 4 ที่ชื่อว่า "อัปเดตล่าสุด"
ราคาแบบจำลองปัจจุบัน
ที่นี่เราคำนวณราคาแบบจำลองในสกุลเงินที่เลือกจากข้อมูลล่าสุด แสดงค่าสองค่า ค่าแรกคำนวณจากการผลิตสิบวัน และค่าที่สองคำนวณจากการผลิตใน 365 วันล่าสุด
ประมาณการ Halving ครั้งถัดไป
แสดงวันที่คาดว่าจะเกิดเหตุการณ์ Halving ครั้งถัดไป การประมาณการนี้อ้างอิงจากช่วงเวลาเฉลี่ยระหว่างบล็อกใน 365 วันล่าสุด ดังที่กล่าวไปแล้วว่าในความเป็นจริงบล็อกไม่ได้ถูกสร้างในช่วงเวลา 10 นาทีที่สมบูรณ์แบบ จึงใช้ค่าเฉลี่ยของ 365 วันล่าสุด ตัวเลขเล็ก ๆ ในวงเล็บแสดงจำนวนวันที่เหลือ
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
ข้อมูลใดๆ ที่พบในหน้านี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน คุณควรศึกษาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจใดๆ