Kapitulasi Pelombong

Penjelasan Kapitulasi Pelombong

Dalam Bitcoin, keuntungan bagi pelombong ialah fungsi harga Bitcoin dan kos pelombong untuk membeli elektrik bagi melombong. Apabila harga jatuh, pelombong yang kurang efisien terpaksa keluar daripada rangkaian kerana bitcoin yang mereka peroleh tidak berbaloi dengan kos untuk melombong. Banyak pelombong menyimpan sebahagian atau semua bitcoin yang mereka lombong untuk dijual dalam pasaran menaik bagi mendapatkan nilai maksimum. Pemikiran dalam senario “kapitulasi pelombong” ialah apabila harga jatuh dan sebahagian pelombong terpaksa keluar daripada rangkaian, mereka akan menjual bitcoin rizab ini, menyebabkan harga jatuh lebih jauh. Dalam senario terburuk, ini boleh menyebabkan “lingkaran kematian” dalam harga bitcoin kerana terdapat tekanan penjualan berterusan terhadap harga bitcoin dan kesan berturutan di mana harga yang lebih rendah menyingkirkan semakin banyak operasi perlombongan yang efisien sehingga tiada yang tinggal.

Kritikan terhadap Teori Kapitulasi Pelombong

Pertama, lingkaran kematian ini tidak pernah berlaku, walaupun terdapat banyak contoh sejarah harga Bitcoin kehilangan lebih 50% nilainya dalam masa beberapa minggu. Sebab bagi hasil ini adalah mudah: Operasi perlombongan yang sihat mempunyai sumber pembiayaan yang besar yang membolehkan mereka menghadapi masa sukar dan terus melombong. Mereka juga merundingkan kontrak jangka panjang dengan syarikat tenaga untuk mengekalkan harga tenaga mereka rendah dan boleh diramal. Kedua-duanya membolehkan pelombong menyimpan bitcoin mereka sebagai rizab supaya mereka tidak perlu menjual dalam pasaran menurun semata-mata untuk mengekalkan operasi mereka. Pelombong yang tidak efisien memang gulung tikar disebabkan penurunan harga jangka pendek, tetapi ini tidak banyak menjejaskan pemain utama. Apabila semua pelombong yang tidak efisien hilang, tekanan penjualan berhenti dan kadar hash serta kesukaran menjadi stabil. Perkakasan pelombong tidak efisien yang gulung tikar dibeli oleh pelombong yang lebih efisien, dan digunakan untuk menaikkan kembali kadar hash dan kesukaran. Inilah sebabnya kesukaran secara sejarah umumnya cenderung meningkat.