Bányászkapituláció

A bányászkapituláció magyarázata

A Bitcoinnál a bányászok jövedelmezősége a Bitcoin árfolyamának és a bányászathoz vásárolt villamos energia költségének függvénye. Amikor az ár esik, a kevésbé hatékony bányászok kiszorulnak a hálózatból, mert az általuk megkeresett bitcoinok nem érik meg a bányászat költségét. Sok bányász megtartja a kibányászott bitcoinok egy részét vagy egészét, hogy bikapiacon adja el őket, és maximális értéket kapjon értük. A „bányászkapituláció” forgatókönyv szerinti gondolatmenet az, hogy ahogy az ár esik, és néhány bányász kiszorul a hálózatból, eladják ezeket a tartalék bitcoinokat, tovább nyomva lefelé az árat. A legrosszabb esetben ez „halálspirált” idézhet elő a bitcoin árfolyamában, mivel folyamatos eladási nyomás nehezedik rá, és láncreakció indul, amelyben az alacsonyabb ár egyre több hatékony bányászüzemet szorít ki, míg végül egy sem marad.

A bányászkapituláció-elmélettel szembeni kritikák

Először is, ez a halálspirál soha nem következett be, annak ellenére, hogy számos történelmi példa van arra, hogy a Bitcoin árfolyama hetek alatt értékének több mint 50%-át elveszítette. Ennek egyszerű oka van: az egészséges bányászüzemek nagy finanszírozási forrásokkal rendelkeznek, amelyekkel átvészelik a nehéz időket, és folytatják a bányászatot. Emellett hosszú távú szerződéseket kötnek az áramszolgáltatókkal, hogy energiaáraik alacsonyak és kiszámíthatóak maradjanak. Mindkettő lehetővé teszi a bányászok számára, hogy tartalékban tartsák bitcoinjaikat, így nem kell eladniuk egy medvepiacon pusztán azért, hogy fenntartsák a működésüket. A nem hatékony bányászok valóban tönkremennek a rövid távú áresések miatt, de ez általában nem érinti jelentősen a nagy szereplőket. Amikor az összes nem hatékony bányász eltűnik, az eladási nyomás megszűnik, a hashráta és a nehézség pedig stabilizálódik. A tönkrement, nem hatékony bányászok hardverét hatékonyabb bányászok vásárolják meg, és üzembe helyezik, ami visszaemeli a hashrátát és a nehézséget. Ezért mutat a historikus nehézség általában emelkedő trendet.