Sự Đầu Hàng Của Thợ Đào

Giải Thích Về Sự Đầu Hàng Của Thợ Đào

Trong Bitcoin, khả năng sinh lời của thợ đào là một hàm số của giá Bitcoin và chi phí mà thợ đào phải bỏ ra để mua điện phục vụ việc khai thác. Khi giá giảm, những thợ đào kém hiệu quả buộc phải rời khỏi mạng lưới vì số bitcoin họ kiếm được không đủ bù đắp chi phí khai thác. Nhiều thợ đào giữ lại một phần hoặc toàn bộ số bitcoin họ đào được để bán trong thị trường tăng giá (bull market) và thu về giá trị tối đa. Lập luận trong kịch bản “sự đầu hàng của thợ đào” là khi giá giảm và một số thợ đào buộc phải rời khỏi mạng lưới, họ sẽ bán số bitcoin dự trữ đó, khiến giá giảm sâu hơn nữa. Trong kịch bản tệ nhất, điều này có thể gây ra một “vòng xoáy tử thần” trong giá bitcoin khi có áp lực bán liên tục lên giá bitcoin và một hiệu ứng dây chuyền trong đó giá thấp hơn loại bỏ ngày càng nhiều hoạt động khai thác hiệu quả cho đến khi không còn hoạt động nào.

Những Chỉ Trích Đối Với Lý Thuyết Sự Đầu Hàng Của Thợ Đào

Thứ nhất, vòng xoáy tử thần này chưa bao giờ xảy ra, mặc dù có nhiều ví dụ lịch sử trong đó giá Bitcoin mất hơn 50% giá trị chỉ trong vài tuần. Lý do cho kết quả này rất đơn giản: Các hoạt động khai thác lành mạnh có nguồn vốn lớn cho phép họ trụ vững qua thời điểm khó khăn và tiếp tục khai thác. Họ cũng đàm phán các hợp đồng dài hạn với các công ty điện lực để giữ giá năng lượng của họ ở mức thấp và có thể dự đoán được. Cả hai điều này cho phép thợ đào giữ bitcoin của họ làm dự trữ để không phải bán trong thị trường giảm giá (bear market) chỉ để duy trì hoạt động. Những thợ đào kém hiệu quả đúng là phá sản do giá giảm ngắn hạn, nhưng điều này thường không ảnh hưởng nhiều đến những tay chơi lớn. Khi tất cả những thợ đào kém hiệu quả biến mất, áp lực bán dừng lại và tốc độ băm (hashrate) cùng độ khó ổn định trở lại. Phần cứng của những thợ đào kém hiệu quả bị phá sản được các thợ đào hiệu quả hơn mua lại, và được sử dụng để đưa hashrate cùng độ khó trở lại mức cao hơn. Đây là lý do tại sao độ khó trong lịch sử nhìn chung có xu hướng tăng.