Louhijoiden antautuminen

Louhijoiden antautuminen selitettynä

Bitcoinissa louhijoiden kannattavuus riippuu Bitcoinin hinnasta ja siitä, mitä louhija maksaa louhintaan tarvittavasta sähköstä. Hinnan laskiessa vähemmän tehokkaat louhijat joutuvat pois verkosta, koska heidän ansaitsemansa bitcoinit eivät kata louhinnan kustannuksia. Monet louhijat pitävät osan tai kaikki louhimansa bitcoinit myydäkseen ne härkämarkkinoilla parhaaseen mahdolliseen hintaan. ”Louhijoiden antautumisen” skenaariossa ajatellaan, että hinnan laskiessa ja osan louhijoista poistuessa verkosta he myyvät nämä reservissä olevat bitcoinit, mikä painaa hintaa entisestään. Pahimmassa tapauksessa tämä voisi käynnistää bitcoinin hinnassa ”kuolemankierteen”, jossa hintaan kohdistuu jatkuvaa myyntipainetta ja ketjureaktio, jossa yhä alempi hinta karsii yhä tehokkaampia louhintaoperaatioita, kunnes yhtään ei ole jäljellä.

Louhijoiden antautumisteorian kritiikkiä

Ensinnäkin tätä kuolemankierrettä ei ole koskaan tapahtunut, vaikka historiassa on lukuisia esimerkkejä, joissa Bitcoinin hinta menetti yli 50 % arvostaan muutamassa viikossa. Syy on yksinkertainen: terveillä louhintaoperaatioilla on suuret rahoituslähteet, joiden turvin ne selviävät vaikeista ajoista ja jatkavat louhintaa. Ne myös neuvottelevat pitkiä sopimuksia sähköyhtiöiden kanssa pitääkseen energian hinnan matalana ja ennustettavana. Molemmat seikat antavat louhijoille mahdollisuuden pitää bitcoineja reservissä, jolloin heidän ei tarvitse myydä karhumarkkinoilla vain pitääkseen toimintansa käynnissä. Tehottomat louhijat kaatuvat lyhyen aikavälin hinnanlaskujen vuoksi, mutta se ei yleensä vaikuta suuriin toimijoihin kovin paljon. Kun kaikki tehottomat louhijat ovat poistuneet, myyntipaine loppuu ja laskentateho sekä vaikeustaso vakautuvat. Kaatuneiden tehottomien louhijoiden laitteiston ostavat yleensä tehokkaammat louhijat, jotka ottavat sen käyttöön ja nostavat laskentatehon ja vaikeustason takaisin ylös. Siksi historiallinen vaikeustaso trendaa yleisesti ylöspäin.